目前，基本面偏弱，库存水平远高于2019年同期，可能会令PTA生产利润遭受挤压。此外，成本端原油价格重心下移、PX供应压力有增无减，PTA后市可逢高沽空。
目前，基本面偏弱，库存水平远高于2019年同期，可能会令PTA生产利润遭受挤压。此外，成本端原油价格重心下移、PX供应压力有增无减，pta后市可逢高沽空。
2019年12月初，pta受成本端原油价格上涨带动，2005合约迎来反弹，其从4750元/吨上涨至2020年1月上旬的5100元/吨。之后，原油价格下跌，pta期现价格随之回落。春节假期，受疫情影响，原油价格进一步下挫，节后pta开盘补跌，2005合约运行至4470元/吨，隔日开盘，再次下行，至4236元/吨。对于后市，分析如下：
PX新增装置陆续投产
1月，亚洲 PX 装置检修损失量仍在增加、但新装置也开始投产，使得总体供应居高不下。我国市场上，截至1月底，PX装置开工率在77.88%，当月平均开工率在79.14%，环比上涨1.48个百分点，同比下降3.18个百分点。即便由于生产利润偏低，个别企业陷入亏损状态，装置被迫减停产，比如海南二线和福海创的装置，但在金陵石化装置开机、青岛丽东装置复产、中国舟山产能400万吨/年的超大规模 PX 新装置开启的背景下，行业整体开工率仍然有所上升。2020年，随着浙江石化新装置开工率的提高，恒逸文莱产品输入国内数量的增加，以及2019年PX新增833万吨/年的产能将于2020年完全实现量产，PX供应压力有增无减。
pta社会库存攀升
截至2月10日，pta装置开工率为86%，而2016—2019年同期开工率分别为61.96%、72.12%、76.05%和77.22%。pta装置开工率创历史同期新高，主要是由于pta新装置投产。1月，pta总产量接近380万吨，同比增速约为8%。进入2月，pta减停产装置并不多，中性预估，2月pta产量在 360万—365 万吨。开工率较高，pta社会库存随之增加，预计1月pta社会库存高达193万吨，环比上涨29.53%，较2019年同期增加121.20%。截至2月10日，按550元/吨的加工费计算，华东pta现货利润在-247元/吨，进一步压缩的空间有限。
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