节后首个交易日，国债期货市场交投活跃，受新冠肺炎疫情影响，十年期国债现券开盘直接下行20BP，国债期货价格则大幅跳空高开，十债近月合约一度触及101.5元的高位。上周，国债期货跟随现券市场高位振荡，波动明显加大。由于春节长假累积情绪迅速发酵，本次行情进展较快，但3日开盘期债完成了相当大的涨幅，目前来看，疫情对于行情的第一波冲击已经过去，市场情绪有趋稳态势。
节后首个交易日，国债期货市场交投活跃，受新冠肺炎疫情影响，十年期国债现券开盘直接下行20BP，国债期货价格则大幅跳空高开，十债近月合约一度触及101.5元的高位。上周，国债期货跟随现券市场高位振荡，波动明显加大。由于春节长假累积情绪迅速发酵，本次行情进展较快，但3日开盘期债完成了相当大的涨幅，目前来看，疫情对于行情的第一波冲击已经过去，市场情绪有趋稳态势。
宽松货币预期向经济系统传导
公开市场操作中，央行向银行体系注入大量流动性，集中开始“量增价减”的逆回购操作，增强了市场信心。并且，央行副行长在上周五的新闻发布会上的最新表态，明确了下次MLF中标利率和LPR会较大概率下行，持续引导管理利率下行的预期。对于流动性体系的充裕程度能否全面打开利率下行空间，本周应该持续观察金融市场、资金市场的表现。另外，本周国家统计局公布了一月份的经济数据，CPI同比增长5.4%，高于此前市场预期的4.8%。但由于可预见的经济活动减少会缓解通胀压力，因此我们认为货币政策的导向短期不会变化。
复工正常化挑战疫情防控
近日，政府从上至下统筹规划，采取强制隔离措施，投入大量人力物力，新增确诊病例出现了连续回落，疫情的防控工作初见成效。然而在防控疫情的同时，也需要关注民生，逐渐恢复社会运转和经济活动，减小此次事件对经济的冲击。目前，十四天隔离期还没有结束，仍然有大量人员没有返程，企业大面积推迟开工。交通运输部称，根据大数据的监测分析，从现在到春运2月18日结束时，预计还有1亿6千万人陆续返程返岗。该病毒潜伏期长，并且其间具有高传染性，复工正常化对于疫情防控构成挑战，需要密切关注新增确诊病例是否出现反复。
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