因甘蔗宿根的特性，白糖产量呈现5-6年一个周期，其中每隔2-3年增产与减产交替出现，糖价也因此表现先跌后涨的周期性规律。伴随金融市场节后开市，除金银等避险金属外，国内商品期货价格普遍跳空低开后继续下挫，各板块均有品种跌停。不过，白糖期货表现相对抗跌，虽然开盘首日价格大幅跳空低开，但是最终收以长下影线的十字星线，表明下方支撑牢固，吸引做多资金入市，叠加原糖强势上涨，次日白糖期货强势反弹，悉数合约涨停。预计在减产周期与牛市格局的背景下，糖价继续反弹的概率增加。
摘要
因甘蔗宿根的特性，白糖产量呈现5-6年一个周期，其中每隔2-3年增产与减产交替出现，糖价也因此表现先跌后涨的周期性规律。伴随金融市场节后开市，除金银等避险金属外，国内商品期货价格普遍跳空低开后继续下挫，各板块均有品种跌停。不过，白糖期货表现相对抗跌，虽然开盘首日价格大幅跳空低开，但是最终收以长下影线的十字星线，表明下方支撑牢固，吸引做多资金入市，叠加原糖强势上涨，次日白糖期货强势反弹，悉数合约涨停。预计在减产周期与牛市格局的背景下，糖价继续反弹的概率增加。
疫情蔓延，但供需基本面主导糖价方向
2002年12月至2003年6月，我国发生过非典疫情。当时白糖期货没有挂牌上市，而柳糖现货合同价由2002年12月份的2269元/吨涨至2003年3月份2450元/吨的高点，涨幅约7.98%，若自2002年10月份起计算，涨幅约18.8%。究其根本在于，一是自2002/2003榨季（每年10月至次年9月为一个榨季）之后糖市即将进入减产周期，减产预期提振叠加国内消费较2001/2002榨季大幅提高360万吨至1030万吨，同比增幅约53.7%，二是2002-2003年农产品(000061,股吧)全面大幅涨价等比价关系的影响，推动行情逐步走高。在2003年3月中旬以后，非典疫情恐慌情绪逐步放大并对食糖等居民消费品形成一定影响，但糖价回落更多的来自于2001-2003年产量增幅连年增加、而需求增幅落后导致的库存积压。数据显示，2003年末食糖库存达到了170万吨，远高于1998-2002中的任何一年，也因此糖价止涨回落至6月份2232元/吨附近，跌幅约8.89%。由此来看，在疫情影响下糖价更多的跟随供需基本面情况以及市场环境影响。
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