2月以来，沥青主力合约大幅反弹，从最低点2772元/吨一度上升至最高点3028元/吨。沥青现货方面，受新冠肺炎疫情影响，国内沥青现货市场交易氛围清淡，原本春季道路复工推迟，导致下游贸易商拿货积极性欠佳，部分炼厂现货价格面临下调和有价无市的情况。短期来看，沥青反弹高度有限，上方参考3050元/吨的压力位，中长期关注需求恢复后的做多机会。
2月以来，沥青主力合约大幅反弹，从最低点2772元/吨一度上升至最高点3028元/吨。沥青现货方面，受新冠肺炎疫情影响，国内沥青现货市场交易氛围清淡，原本春季道路复工推迟，导致下游贸易商拿货积极性欠佳，部分炼厂现货价格面临下调和有价无市的情况。短期来看，沥青反弹高度有限，上方参考 3050元/吨的压力位，中长期关注需求恢复后的做多机会。
炼厂开工率处于年内低位
从供应端炼厂开工率情况来看，1月炼厂总体开工率在36%，环比下滑11.7%，同比下滑2.3%。2月6日至2月13日，66家炼厂开工率为24.8%，环比下滑5.8%（隆众资讯），预计2月整体开工率大概率为年内最低水平。从沥青季节性因素来看，受春节假期和施工条件不允许造成的需求减弱影响，每年1—2月炼厂开工率为年内低位。
图为25家沥青厂家库存（单位：万吨）
从库存情况来看，2月6日至2月13日，25家样本沥青厂家库存为68.05万吨，环比增加1.7%；33家样本沥青社会库存为40.37万吨，环比增加4.3%（隆众资讯）。厂家库存目前增加明显，受当前疫情影响，跨省汽运困难，多地交通受阻；社会库存因延迟开工，贸易商处于休假状态，整体库存较为稳定，仅少数地区厂家移库，造成社会库存增加。
图为33家沥青社会库存（单位：万吨）
刚性需求仍存
国内沥青的消费与中国道路投资和建设密切相关。Wind数据显示，2018年中国公路建设固定资产投资达到21335.1亿元，较2017年增长8.15%。2019年1—11月公路建设固定资产投资达到20242.1亿元，同比减少6.05%，基建投资增速同比明显放缓，究其主要原因，从2018年年底开始，国家加强对地方政府隐形债务的管理，清理存在风险的地方政府隐形债务。
图为高速公路里程（单位：万公里）
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