在很多因素悬而未决的情况下，动力煤期货市场难以出现趋势性行情，不确定性带来的多空分歧将加剧市场波动。但以当前动力煤期货价格来说，下方空间暂时有限，做空缺乏吸引力，因此盘面上的风险溢价短期内不会轻易消失。中长期来看，2020年是我国煤炭产能结构继续优化的一年，优质产能持续释放奠定了原煤供应的基础，不论是出乎意料的疫情，还是常见的矿难事故，都只会造成阶段性煤矿开工率和原煤产量的下降，而一旦不利条件解除，煤矿将积极恢复原煤开采作业。
A 煤矿加快复工复产
我国“十三五”煤炭行业去产能的主要目标任务早在2018年年底就已经基本完成。回顾2019年，国家能源局以持续推进煤炭行业结构性去产能、系统性优产能为主攻方向，组织实施年产30万吨以下煤矿分类处置，累计关闭退出落后煤矿450处以上，同时有序核准新建大型煤矿项目，让优质煤炭产能向资源富集地区进一步集中。2019年，我国规模以上工业原煤产量37.5亿吨，比上年增长4.2%，增速比上年回落1.0个百分点。其中，山西、内蒙古、陕西和新疆合计原煤产量占全国76.8%，占比较上年提高了2.5个百分点。
图为我国原煤产量季节性变化
图为我国动力煤消费量季节性变化
展望2020年，煤炭行业将继续以优化产能结构为重点，总生产产能或稳中趋增，加上煤炭开采依然有利可图，预计2020年全年原煤产量大概率维持正增长。但如果进一步细化分析周期，单月原煤产量不仅具有一定的季节性波动规律，而且有可能遭受安全生产检查、环保督查、煤管票限制等诸多不确定因素的扰动，这将是驱动煤价年内波动的重要原因之一。当前，突发流行性疾病——新冠肺炎(NCP)成为超出市场预期的扰动因素，极有可能导致2020年一季度原煤产量同比大幅下降，进而推高煤价。
为阻止新冠肺炎疫情继续蔓延，全国各地均实施了不同程度的限制人员流动的措施，包括延迟开工、封闭交通、封闭小区等。生产一线的外地工人无法返程、人员密集的煤矿复工后疫情防控难度加大等客观原因，导致煤炭行业的复工复产进度显著落后于往年，但与其他行业相比，有关部门多次发文部署煤炭保供工作，山西、内蒙古、陕西和新疆等煤炭主产区也并非疫情重灾区，所以动力煤产业链上游整体复工进度相对高于下游。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
Copyright © 2017-2018