受新冠肺炎疫情影响，春节后下游企业复工时间相比往年普遍延后一周以上，因此今年铝锭的累库时间较往年同样延长。在此背景下，节后铝价大幅低开。近期随着疫情逐步得到控制，下游陆续恢复生产，铝价有所回升。
受新冠肺炎疫情影响，春节后下游企业复工时间相比往年普遍延后一周以上，因此今年铝锭的累库时间较往年同样延长。在此背景下，节后铝价大幅低开。近期随着疫情逐步得到控制，下游陆续恢复生产，铝价有所回升。
短期供应仍有缺口
从国内铝锭社会库存变化分析，此前国内铝锭供应相对紧张的局面仍在持续。统计显示，春节期间国内电解铝社会库存增加约19万吨，与去年同时期的增量基本相当，略高于近6年同期的平均水平。春节后至2月17日的两周时间里，铝锭社会库存增加约28万吨。从库存增量来看，今年铝锭社会库存的增长对比往年没有出现明显变化，尤其考虑到今年受疫情影响，一方面春节累库时间延长，另一方面疫情对人员流通的限制造成北方部分地区交通运输阻断，进而引起铝水供应减少和企业铸锭的增加。因此我们认为目前铝锭供需格局与去年同期基本相当。
从新增产能数量来分析，尽管云铝溢鑫和云南神火此前陆续投入部分产能，但整体投产规模和去年接近120万吨的实际缺口相比明显偏低，短期不需要过于担心供应的增加，至少在春季行情结束前，国内的铝锭供应不会出现明显过剩。
下游消费有望回暖
从上周起，国内生产企业开始陆续复工，预计本周企业复产速度将加快，规模也将进一步扩大。数据显示，目前全国范围内的新增确诊和疑似病例均出现明显下降，湖北省的新增病例也在快速减少，部分专家甚至认为疫情的“拐点”可能已经到来。同时，伴随着疫情的好转和经济下行压力的加大，各地开始逐步复工复产，这对于下游消费的复苏有着积极意义。
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