春节期间外盘美豆价格高位回落，导致国内开盘后菜粕大幅下跌。之后，内外盘携手走高，且因美豆出口预期改善、新冠肺炎疫情下中下游恐慌性备货，内盘强于外盘。
春节期间外盘美豆价格高位回落，导致国内开盘后菜粕大幅下跌。之后，内外盘携手走高，且因美豆出口预期改善、新冠肺炎疫情下中下游恐慌性备货，内盘强于外盘。
沿海菜籽库存水平偏低
中加两国的摩擦打压国内菜籽进口积极性。截至2月14日当周，沿海地区进口菜籽库存总量为13.4万吨，同比减少77.72%，处于历史极低水平，其中两广和福建的库存量为12.4万吨，同比减少67.92%。据天下粮仓统计，2月，共两船合计12万吨澳洲菜籽和两船合计12万吨加拿大菜籽到港，3月仅一船6万吨澳洲菜籽和四船合计24万吨加拿大菜籽到港。预计中加关系缓和前，菜籽进口力度不会太大。菜籽供应不足，带动菜粕库存低位，截至2月14日当周，沿海地区菜粕库存量为22000吨，位于近5年的偏低水平。
图为福建及两广油厂菜籽库存(单位：万吨)
后续供应有望增加
不过，油厂目前榨利尚可，随着企业的陆续复工，菜粕供应将快速增加。截至2月14日当周，沿海地区油厂菜籽压榨开机率为8.18%，前一周为3.19%，提升4.99个百分点；菜籽压榨量(包括进口菜籽和国产菜籽)为41000吨，较前一周增加25000吨，增幅高达156%。本周和下周的压榨量有望进一步回升。
图为沿海油厂菜籽开机率(单位：%)
此外，自从加拿大菜籽进口受限，颗粒菜粕的进口量明显上升，一定程度上弥补了菜籽进口不足的问题。2018/2019年度，即2018年6月—2019年5月，我国共进口菜粕139万吨，2019/2020年度预计进口120万吨，均高于2016/2017、2017/2018年度的75万吨和110万吨。2020年一季度，菜粕进口量预估分别为7.3万、7.4万和5.4万吨，同比偏多。菜籽进口政策放松前，颗粒菜粕进口有望维持强势。
图为福建及两广油厂菜粕库存(单位：吨)
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