油脂价格长期处于底部是值得我们思考的大问题。从需求这一端来看，全球油脂食用需求稳定增长，主要是中国、印度、欧盟、撒哈拉以南非洲、中东、印尼这几个国家和地区贡献增量，长期表现是受到人口增长、人口结构、饮食习惯等因素驱动，目前的大环境下考虑这些因素，我们认为油脂食用需求容易受到预期外的因素打击，不容易出现爆发式增长。
摘要
油脂价格长期处于底部是值得我们思考的大问题。从需求这一端来看，全球油脂食用需求稳定增长，主要是中国、印度、欧盟、撒哈拉以南非洲、中东、印尼这几个国家和地区贡献增量，长期表现是受到人口增长、人口结构、饮食习惯等因素驱动，目前的大环境下考虑这些因素，我们认为油脂食用需求容易受到预期外的因素打击，不容易出现爆发式增长。消费升级可能是导致个别油品的消费增速表现凸出的原因，例子就是全球葵花籽油的消费，但同时也挤占了三大油的消费份额。生柴方面，全球来看，也就是印尼在大力推行生物柴油计划，既能减少外汇储备的消耗、又能去棕榈油库存，看起来既能又能的事情为什么没有在全球形成生柴热潮，原因可能是大环境并不配合，请看原油的长期和近期走势，如果仅凭政策支持而没有利润驱动能够走多远就需要打一个问号。
在分析全球油脂新增需求点之前，我们先梳理一下分析的框架。首先，除了豆油、棕榈油、菜油之外，我们将葵花籽油需求纳入分析。第二，从国家和区域上划分，全球油脂需求需要关注中国、印度、欧盟、美国、印尼、马来、巴西、阿根廷、中东、撒哈拉以南非洲、北非。第三，我们大体上将油脂需求分为食用需求和工业需求，工业需求除了用于生产生物柴油之外，主要还包括高度棕榈油的工业用途。
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葵花籽油供需发生了质的变化
全球葵花籽油的主要生产国分别是乌克兰、俄罗斯、欧盟和阿根廷。我们主要考虑2011年至今的这个周期的变化，此前相当长的时间内全球葵花籽油的产量在1050万吨上下浮动，波动区间在100万吨左右。2010年全球葵花籽油的产量约为1200万吨，2019年已经达到约2100万吨，增幅75%，增幅甚至高于棕榈油，同期棕榈油的产量增幅为50%。
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