本周宏观政策利好和基本面好转，钢材价格或继续偏强运行，从产业数据来看，螺纹钢产量小幅增加，库存继续累积，钢材供大于求对市场仍有压力；从盘面价格走势来看，宏观经济将进一步刺激黑色系价格上行，但期现价差较小，螺纹、热卷涨价空间有限，谨防钢价冲高回落。盘面价格驱动因素依次为：产业数据>市场情绪>突发事件>宏观经济；预计商品强弱依次为：铁矿>螺纹>热卷>焦煤>焦炭。
概要：上周国际金融市场风云变换，原油价格大幅下行，欧美、亚太股市多数大跌，国内金融市场成为避险工具，黑色系商品更是中流砥柱，其中盘面铁矿石、焦炭涨幅超4%，钢材期现价格大幅反弹；市场基本面向好发展，钢厂出货增加，建材成交量回升，但钢材库存继续增加，盘面价格和仓单成本基本持平，钢价继续上行空间有限，谨防利多出尽后价格冲高回落。
1、本周市场观点及多空因素分析
钢材：
利多因素：
央行降准释放资金5500亿元，金融市场利好；
钢厂出货节奏加快，市场成交量逐步回升，钢厂库存小幅下降，社库增幅收窄，基本面逐渐好转；
下游需求逐渐恢复，市场情绪较好；
利空因素：
钢材库存同比高出50%左右，厂库压力向社库转移，钢厂产量继续增加，在途和压港的资源较多，超30%以上仓库满仓，市场去库存压力增大；
期货价格和仓单成本基本持平，上周五多单减仓较多，钢价继续上行压力较大。
铁矿：
利多因素：
国内宏观利好，市场消耗量提升，钢厂有刚性补库；
国外疫情严重，海外发运受影响预期较高，盘面做多资金雄厚，价格偏强。
利空因素：
钢厂利润大幅收缩，高炉产能利用率维持低位，钢厂成材库存压力较大，需求受到抑制；
宏观利多释放后，价格有冲高回落需求。
煤焦：
利多因素：
焦化厂焦煤库存维持低位，现货价格连续提降，焦化利润下降，黑色系整体较强，盘面价格大幅反弹；
利空因素：
焦煤供应恢复，焦化厂产能利用提高，焦炭仍有累库，钢厂需求受成材高库存压制，部分钢厂控制到货，现货价格较弱。
整体来看：黑色系商品仍受宏观利好和做多资金支撑，基本面向好发展，终端企业复产复工加快，成材消费逐渐回升，但库存压力依然较大，且建材产量增加和厂库前移；在国内疫情接近尾声之际，盘面交易将从预期转向现实。
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