在供给端逐步恢复、国产矿和废钢开始部分替代进口矿、钢厂补库动力不足的情况下，港口铁矿石库存将从春节后的下降趋势转换为不断累库，最终铁矿石高估值将难以维持。
在供给端逐步恢复、国产矿和废钢开始部分替代进口矿、钢厂补库动力不足的情况下，港口铁矿石库存将从春节后的下降趋势转换为不断累库，最终铁矿石期货高估值将难以维持。
受澳洲热带气旋和飓风以及巴西暴雨影响，一季度主流矿山供给大幅收缩，而春节后下游需求停滞期间，钢厂停产力度不及预期，使得港口库存持续下降，推动铁矿石价格走强。预计主流矿山总发货量将逐步提升，国产矿和废钢对进口矿的替代效应显现，而钢厂受到螺纹钢高库存压力将按需补库，港口铁矿石库存止降回升，最终铁矿石期货价格将从高估值状态回落。
图为铁矿指数周线
矿山供给逐步增加
在澳洲热带气旋和飓风以及巴西暴雨影响下，今年一季度巴西和澳洲铁矿石发货量持续处在历史同期最低水平，造成主流矿山铁矿石的发货量不及市场预期。并且受天气影响，力拓和淡水河谷分别下调全年和一季度产量。其中，力拓皮尔巴拉地区的铁矿石目标年产量从3.3亿—3.43亿吨小幅下调至3.24亿—3.34亿吨；淡水河谷下调一季度铁矿石产量至6300万—6800万吨，此前预期的范围在6800万—7300万吨，但全年产量仍维持在3.4亿—3.55亿吨之间。
但整体来看，一季度的天气因素只是短暂影响主流矿山的铁矿石产销，全年铁矿石供大于需的格局并未改变，并且近来欧洲的新冠肺炎疫情愈演愈烈，不排除今年欧洲铁矿石需求出现一定程度的下降，从而造成海外矿山上调发往中国的比例。同时随着国内疫情好转，复产复工节奏加快，国内矿山铁精粉开工率已经开始回升。截至3月6日，全国铁精粉矿山开工率达到60.43%，预计3月下旬将恢复到年前水平。中长期来看，铁矿石供给偏紧的阶段已经处于尾声，未来供给将逐步增加。
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