短期来看，强需求预期难以被验证，所以依然对行情有支撑，但向上空间已经有限，因为在需求没有完全启动的情况下，如果价格继续上涨，给出了电炉钢厂利润，电炉钢将会快速复产，供应压力会大幅增加，令价格承压，所以短期螺纹钢期货向上空间较为有限，3650附近将会有强压。中长期来看，需求加速回暖是大概率事件，二季度出现强需求也是大概率事件，那么上半年螺纹钢的高点将会出现在二季度，高度将由需求强度决定。
要点：短期来看，强需求预期难以被验证，所以依然对行情有支撑，但向上空间已经有限，因为在需求没有完全启动的情况下，如果价格继续上涨，给出了电炉钢厂利润，电炉钢将会快速复产，供应压力会大幅增加，令价格承压，所以短期螺纹钢期货向上空间较为有限，3650附近将会有强压。中长期来看，需求加速回暖是大概率事件，二季度出现强需求也是大概率事件，那么上半年螺纹钢的高点将会出现在二季度，高度将由需求强度决定。同时，充足的产能是螺纹钢长期的压力隐患，今年绝对库存量太高，去库压力较大，也会限制螺纹的高点，预计高点在3850-3950点区间。但需求回暖的速度将决定价格走势的节奏，四月份行情逻辑将由强预期逻辑转为需求验证逻辑，若进入四月份需求回暖速度较慢，库存去化不畅，螺纹钢期货将先抑后扬，若需求快速走强，螺纹将一路走高。
一、市场回顾
上周螺纹钢期货05合约低开高走，收盘3569点，周线收涨128点，涨幅3.72%。在全球资本市场巨震，外围多国股市熔断、原油暴跌的恐慌情绪下，螺纹钢期货走势明显偏强，主要原因依然是受到二季度强劲需求预期的支撑。而现货市场因高库存压力持续疲弱，小幅跟涨，基差进一步收窄至平水状态。
从供需来看，根据mysteel调研，上周螺纹钢产量连续第二周小幅回升，周环比小幅回升1.4%，年同比降幅依然超过20%，产量环比回升的原因有：一方面长流程钢厂复产比例超过检修比例，另一方面调坯轧材和电炉钢的复产在加速。上周螺纹库存出现明显缓和迹象，钢厂库存开始下降，社会库存的增速继续下降，总库存环比微增1%，增速快速下降。除螺纹钢外，其他钢材总库存周环比均出现小幅下降，五大钢材总库存环比微增0.3%，可以预计钢材的库存拐点即将到来，本周大概率库存会转为下降。
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