从当前角度看，疫情蔓延、原油暴跌以及庞大仓单是压制郑棉期货市场的三座大山，也决定着下跌之势难以改观。随着时间的推移，这些利空因素将逐一改观与消散。
从当前角度看，疫情蔓延、原油暴跌以及庞大仓单是压制郑棉期货市场的三座大山，也决定着下跌之势难以改观。随着时间的推移，这些利空因素将逐一改观与消散。
棉花走势推测：海外疫情的拐点最早会在4月中旬出现，全球宽松的货币政策将在下半年发酵，棉花消费亦进入复苏与增长阶段。届时，中美之间的纺织品贸易会重新活跃起来。原油跌势见底的时间或在4月份，也不排除原油价格战会提前终结。
那么棉花的巨额仓单如何消化？这就需要等到5月交割之时。因此我们认为：郑棉期货市场的转折将出现在5月下旬。届时，三大利空因素基本消化。步入4、5月份，北半球进入棉花播种阶段，面积、天气或病虫将成为炒作主题。
第一季度郑棉市场解读
以郑棉2009合约为例，在1月14日出现了新年度的最高点（14855元/吨），因中美贸易改善、冬季备货所至。随后，在各类利空打压下，郑棉市场呈现出完美的5浪下跌之势。
第一波下跌浪是从1月14日至2月4日。主要原因是套保盘压力加重，注册仓单已达百万吨；随后，武汉疫情逐渐显露，并在节后第一个交易日引发跌停。其时，最低点为12650元/吨，跌幅为2205元/吨（-14.8%）。
第二波下跌是从2月17日的最高点（13985元/吨）开始的，并于3月2日见此波低点（12580元/吨），跌幅达1403元/吨（-10.0%）。下跌的原因是：海外疫情稍然蔓延，市场出现恐慌。
第三波下跌是从3月5日开始的，其时高点为13320元/吨。之后，在原油市场暴跌和全球疫情大流行，以及巨额套保仓单的打压下，郑棉市场加速下行。至今，仍在寻求底部支撑。
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