2020年1月中旬以来，新冠肺炎疫情对原油实际需求造成极大冲击，随后沙特态度也大反转，当供给和需求相向而行，原油价格予以了积极正反馈。中长期展望，对价格推动的主逻辑即疫情会逐渐消散，锁定未来价格上涨的不确定性可通过套期保值实现，利用上海原油期货合约正当时。沙特打响“价格战”，标志着全球原油市场开始供给侧“大洗牌”。
2020年1月中旬以来，新冠肺炎疫情对原油实际需求造成极大冲击，随后沙特态度也大反转，当供给和需求相向而行，原油价格予以了积极正反馈。中长期展望，对价格推动的主逻辑即疫情会逐渐消散，锁定未来价格上涨的不确定性可通过套期保值实现，利用上海原油期货合约正当时。沙特打响“价格战”，标志着全球原油市场开始供给侧“大洗牌”。
沙特态度反转
油价连续出现暴跌
过去三年，OPEC+成员中虽有国家执行减产不到位，但沙特一直在超量减产，并保有在未来随时释放闲置产能的能力，目的是控制整个国际原油期货价格曲线，抬高近端期货合约价格并同时压低远端合约价格，保持整个油价带状分布呈现“近高远低”。如此操作，产油国能把现货卖在相对高位，而对于严格套保的页岩油企业，就难找到合适的相对高价位进行套保，产量增势受到压制。客观讲，沙特主导下的OPEC+做得不错，另外也反映一个事实，沙特越来越懂得利用金融衍生工具，并且从未放弃对美国页岩油企业的“关注”。
不过，随着美国制裁俄罗斯石油公司、美国原油不断抢占市场份额、沙特阿美完成了上市融资任务，OPEC+的分裂也逐渐开始了，沙特态度反转也不是不可想象了。事实上，沙特态度反转对油价造成的冲击已不是第一次，之前一次就是2018年10月份的油价崩跌，沙特王储涉嫌记者遇害案，被美国政府抓住“把柄”，迫于压力讨好美国，沙特一改减产变为增产。供给层面的突然大反转，都配合有需求面的逻辑，供需相向而行油价也大跌予以积极正反馈，只不过这次油价崩跌的需求层面主逻辑是新冠状病毒疫情。
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