与传统基建相比，新基建的不同之处主要在于“创新”和“补短板”，但新基建并不能替代传统基建，当前传统基建仍然占据主导地位，新基建是对于传统基建的拓展和补充。从新基建的七大领域来看，新基建发展潜力巨大，但与传统基建不同，新基建项目对于钢材的直接需求比较有限。且须注意到，在相同投资规模下，新基建占比提升会导致基建总体上对于钢材的需求趋弱。因此在更积极基建政策出台之前，以当前的投资力度，应谨慎看待基建对于钢材的需求推动作用。
摘要：
疫情对经济形成较大冲击已成定局，加大基建投资以对冲经济下行压力的呼声高涨，各省份的重点项目投资计划以及高层会议、官媒多次提及的新基建备受关注。然而，我们将已公布的各省份2020年重点项目投资总投资和年度计划投资与2019年数据进行对比，发现二者并无明显增长，基建投资力度可能弱于市场预期，起到提振作用还需要后续政策进一步加码。
从资金来源上看，基建资金的部分渠道受到一定限制，较难贡献增量资金，但专项债有望继续发力，成为主要的增量资金来源，密切关注财政措施的变化，上调赤字率及政策性金融加力或将有效补充基建资金来源。
与传统基建相比，新基建的不同之处主要在于 “创新”和“补短板”，但新基建并不能替代传统基建，当前传统基建仍然占据主导地位，新基建是对于传统基建的拓展和补充。从新基建的七大领域来看，新基建发展潜力巨大，但与传统基建不同，新基建项目对于钢材的直接需求比较有限。且须注意到，在相同投资规模下，新基建占比提升会导致基建总体上对于钢材的需求趋弱。因此在更积极基建政策出台之前，以当前的投资力度，应谨慎看待基建对于钢材的需求推动作用。
风险提示：经济下行压力加大，政府采取更加积极的财政刺激政策。
正文
在疫情对国民经济形成较大冲击的情况下，基建投资“稳增长”的逆周期调节作用被寄予厚望。自2020年2月下旬起，北京、云南、四川等多个省份陆续公布了2020重点项目投资计划清单，同时新基建也被官方多次提及。一时间，基建投资和新基建成为热点话题。在媒体的影响下，市场对于大搞基建刺激经济有较强的预期。那么，从现有数据来看，基建投资力度到底如何？基建新增资金源自哪里？新基建是否能像传统基建一样提振钢材需求？是我们要去思考并尝试解答的问题。
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