2020年1月16日，菜籽粕期权将在郑商所正式挂牌交易。菜籽粕期权的上市将进一步丰富期货市场参与者的投资手段。本文将从投资者的视角出发，针对2019年8月的行情进行分析。假设在已有菜籽粕期权的前提下，如何运用期权把握行情，揭示期权在投资中的运用。
2020年1月16日，菜籽粕期权将在郑商所正式挂牌交易。菜籽粕期权的上市将进一步丰富期货市场参与者的投资手段。本文将从投资者的视角出发，针对2019年8月的行情进行分析。假设在已有菜籽粕期权的前提下，如何运用期权把握行情，揭示期权在投资中的运用。
2019年5月起，随着下游需求进入旺季，加之豆粕带动，菜籽粕经历了一波迅速上涨行情，随后6—7月出现小幅回调，但由于8—9月仍处于需求旺季，种植收益和中加关系导致菜籽粕产量和进口量双双下滑，并且猪肉价格带动水产产量，市场整体供不应求。
假设投资者看好菜籽粕的基本面，认为8月继续上涨的概率较大，但在8月初价格上涨前未及时入场看多，8月中旬前后，考虑到菜籽粕此前已有一波上涨，短期内不确定价格是否会继续回调，买入期货合约风险较大。
如果此时菜籽粕期权已经上市，那么投资者可以考虑买入看涨期权。买入看涨期权相比直接做多标的期货合约风险相对可控，即使行情判断失误，菜籽粕价格持续下跌，投资者的最大损失也仅限于净付出的权利金，而如果做多期货则可能面临较大的损失。
以投资者2019年8月13日入场为例，假设当时菜籽粕期权已经上市，可买入1手RM001合约对应平值看涨期权RM001C2375，期初开仓时净付权利金，并且无需缴纳保证金。
策略持有期间，期权合约与标的期货合约价格走势如下表所示（期权合约价格为推算的理论价格）：
8月16日，标的RM001价格由2375元/吨下跌至2302元/吨。若采用的是做多期货策略，在行情向不利方向变动的情况下，投资者将面临追保风险；若采用买入看涨期权策略，作为期权买方，投资者则无需担忧保证金风险，即使行情进一步下跌，最大亏损也有限。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
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