一方面，今年全球铜矿供给偏紧格局将有所缓解，而铜终端需求缺乏亮点，这将给铜价带来压制。另一方面，全球面临更多的不确定性，使得经济环境和宏观局势更加错综复杂。总体上，铜价将维持弱势振荡格局。
一方面，今年全球铜矿供给偏紧格局将有所缓解，而铜终端需求缺乏亮点，这将给铜价带来压制。另一方面，全球面临更多的不确定性，使得经济环境和宏观局势更加错综复杂。总体上，铜价将维持弱势振荡格局。
2019年铜价整体处于46000—51000元/吨区间振荡，虽然2019年全球铜矿供给格局相对偏紧，但全球偏弱的经济局势导致全球铜需求疲软，从而供给端对铜价的支撑并不明显。2020年全球铜矿在巴拿马及印尼等国的项目逐步投产后，或将缓解供给的偏紧态势，同时消费端仍未出现抢眼亮点 ，由此2020年铜价仍将维持弱势振荡格局。
全球经济偏弱
从多项美国经济数据指标来看，美国经济周期或已进入下行趋势。其中，最为明显的是美债利率多次倒挂以及美国OECD领先指标已降至金融危机以来最低水平，同时美国制造业PMI和非制造业PMI指数同样下滑趋势明显。8月以来，制造业PMI已经连续三个月低于50荣枯线，显示出美国经济存在进入放缓的风险。而全球其他发达国家欧洲、日本、澳洲持续的宽松货币政策刺激经济复苏，但目前经济复苏成效有限，消费指数仍处于低位，其财政政策也逐步显现。由此，欧日经济最终表现或将更多受到财政政策的影响。经济模式逐步转型，重心转换至加速“新旧动能”切换，“稳增长”政策为核心，而在存量债务负担和财政收支平衡压力下，国内经济或将继续承压。全球主要经济体经济尽显疲态，将持续对铜等基础工业金属的需求带来负面影响。
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