从高低硫价格整体走势来看，仍处于窄幅波动区间，当前09合约面临交割，不宜操作，目前低硫2101合约与高硫2101合约价差约为556元/吨，随着高硫发电旺季过去，价差有望持续扩大，中长期建议做多高低硫价差。
进入7月份后，国际原油波动率急剧下降，与其他有色金属或贵金属相比，原油显得格外低调，虽然OPEC+深度减产，但仅依靠供给端推动油价上行仍比较乏力，从库存角度来看，消费旺季时期成品油库存仍然居高不下，通胀预期或被证伪。7月份低硫燃料油期货走势较高硫燃料油偏弱，主要是船用油市场仍然疲软，高硫燃油由于进入发电市场旺季，因此价格走势偏强。7月份新加坡高硫380CST均价较6月份上涨23.54美金/吨。从高低硫价格整体走势来看，仍处于窄幅波动区间，当前09合约面临交割，不宜操作，目前低硫2101合约与高硫2101合约价差约为556元/吨，随着高硫发电旺季过去，价差有望持续扩大，中长期建议做多高低硫价差。
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7月国际原油期货价格整体呈现高位振荡走势，原油市场消息面多空交织，市场正在重新考量需求复苏与新冠再次扩散之间的平衡。一方面，市场对原油需求恢复仍有信心，OPEC6月原油减产执行率超过100%，油价获得一定的支撑。但另一方面，新冠病毒疫情在美国以及巴西等国快速蔓延，市场对于疫情可能再次影响原油需求的忧虑依旧令油价承压，而OPEC从8月起缩减减产规模的决定，加重了市场对于后期原油供应或将大增的忧虑。月内后期，由于欧盟7500亿欧元经济刺激计划达成协议，提振了市场对经济复苏的预期，原油等风险产品获得提振，油价反弹至四个月来高点，但此后，随着市场面利空消息逐渐增加，油价再度回落。
7月油价波动率偏低，市场预期是OPEC+减产能够使得供应方面有所压缩，库存有望不再增长，但实际上美国炼厂开工率仅从72%上升至79%，远低于往年平均水平90%，EIA原油与汽油库存均处于历史高位，美国持续收储对商业库存累积速率下降有一定帮助。但仍不是长久之计，根据EIA数据，目前SPR已经从6月底的655413千桶/日上涨至7月底的656147千桶/日，后市收储空间有限。此外美国原油出口量仍维持在较高水平，约300万桶/日，对全球其他地区原油供需平衡造成一定压力。
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