近期，郑棉期货上攻12000元/吨重要压力位，但因后续上行动力不足而回落。目前美棉播种面积减幅超预期已被市场消化，国内储备棉轮出靴子落地，棉市矛盾的核心依然是下游需求。在下游订单未能恢复至历史同期水平前，棉花期货单边上涨较为困难，否极泰来为时尚早。
近期，郑棉期货上攻12000元/吨重要压力位，但一度因后续上行动力不足回落。目前美棉播种面积减幅超预期已被市场消化，国内储备棉轮出靴子落地，棉市矛盾的核心依然是下游需求。在下游订单未能恢复至历史同期水平前，棉花期货单边上涨较为困难，否极泰来为时尚早。
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美棉播种面积降幅超预期
6月30日，美国农业部(USDA)报告称，2020年美国棉花种植面积为1218.5万英亩，同比下降12.7%。其中，陆地棉种植面积为1199万英亩，同比下降12.7%；匹马棉种植面积为19.5万英亩，同比下降17.2%。美国棉花播种总面积降幅超预期，利多美棉。
美国农业部7月6日发布的美国棉花生产报告显示，截至2020年7月5日，美国棉花现蕾率为47%，比去年同期增加3个百分点，比过去五年平均值减少1个百分点。美国棉花结铃进度为13%，比去年同期增加2个百分点，与过去五年平均值持平。美国棉花生长状况达到良好以上的占43%，较前一周增加2个百分点，较去年同期减少10个百分点，其中得州优良率为22%，较前一周增加1个百分点。
储备棉轮出对盘面影响有限
2020年6月30日，国家粮食和物资储备局中华人民共和国财政部公告(2020年第1号)(以下简称轮出政策)发布。公告显示，本年度轮出储备棉为2011—2013年度储备棉。另外，依据国家有关部门规定，轮出期间，当国内市场棉花现货价格指数低于11500元/吨时，下个工作日起暂停交易；当国内市场棉花现货价格指数连续三个工作日超过11500元/吨时，下个工作日重新启动交易。我们认为，经过近三年的储备棉轮出，大量的储备棉成功流入市场，部分流拍的回到储备棉仓库，从近期轮出棉花的年份来看，棉花质量估计较差，同时此次轮出不同于以往的是设置了“熔断价格”，11500元/吨的价格为市场托底，对棉花价格起到了稳定作用。
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