当前股指走势与2019年一季度的反弹有相似之处，2019年沪深300指数最高上涨39%，本轮沪深300指数最高上涨37%，两轮上涨的幅度和时间长度相当。除此之外两轮行情的宏观环境和政策背景也相似，2019年一季度股指的反弹，在流动性收紧以及中美冲突升温的影响下终结。
上周公布的经济数据显示，虽然经济结构有所分化，但支撑市场向好的经济基本面以及政策并没有改变。另外，近期进入半年报密集发布期，上市公司盈利等指标均较一季报有明显改善。资金情绪方面，即使在前期回调过程中，两市成交量并没有大幅萎缩，市场人气仍在。7月底以来的调整或告一段落，前期回补的多单仍可继续持有。
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当前股指走势与2019年一季度的反弹有相似之处，2019年沪深300指数最高上涨39%，本轮沪深300指数最高上涨37%，两轮上涨的幅度和时间长度相当。除此之外两轮行情的宏观环境和政策背景也相似，2019年一季度股指的反弹，在流动性收紧以及中美冲突升温的影响下终结。今年股指自7月中旬以来一直延续振荡格局。展望后市，股指能否走出僵局取决于是否有新的驱动力。
两轮行情驱动因素不同
与2019年一季度行情不同的是，2019年的驱动因素主要是宽松预期，因此在整个上涨行情中驱动力没有发生切换，风格也就没有出现大的切换。整轮行情中，前期行业表现的相对强弱，在后期并没有发生明显的转变。
今年的行情开始是由货币政策驱动，3月底至6月中旬，行情主要由“宽货币+宽信用”预期推动。今年以来央行三次降准，两次下调MLF利率，5月央行创设两个直达实体经济的货币政策工具，6月下调再贷款、再贴现利率。其间利率水平快速下行，十年期国债收益率同样从去年四季度高位3.3%下行至2.5%水平。此时流动性宽松利多消费和成长行业，其间食品饮料、医药生物、电子和家用电器等行业涨幅靠前。
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