国内库存回升，海外库存下降，边际需求增速国外逐渐向好，国内逼仓风险大幅下降。随着供应端的恢复，国内沪铝价格下行压力或逐渐体现。展望后市，宏观资金面依然是影响价格的重要因素，关注资金面及美元变动，需求旺季逐渐来临下游是否有明显补库需求。
国内库存回升，海外库存下降，边际需求增速国外逐渐向好，国内逼仓风险大幅下降。随着供应端的恢复，国内沪铝价格下行压力或逐渐体现。展望后市，宏观资金面依然是影响价格的重要因素，关注资金面及美元变动，需求旺季逐渐来临下游是否有明显补库需求。
操作建议：最近沪铝期货主力合约回升至14700元/吨左右，月间价差结构依然呈现反向结构但有所走缓。
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前期沪铝行情运行主线
疫情发展情况
第一条关注主线是疫情发展情况，影响市场风险篇好和预期，在一季度对铝价影响较大。一季度随着疫情的发展，恐慌情绪上升以及对未来需求的担忧使得资产价格(有色金属价格)均承压下跌。新增确诊人数到达峰值是风险释放完毕的一个信号，4月份铝价在海外新增确诊人数峰值高点出现后出现了企稳反弹的情况。4月份后铝价在风险偏好回升和供需逐步恢复的情况下大幅度明显反弹。
宏观影响
第二条主线是宏观影响，也即宽松政策带来的资产价格回升预期(抗通胀)以及需求恢复的预期，在二季度之后对铝价影响较大。3月为应对疫情带来的冲击，全球至少30个国家或经济体采取了降准、降息或量化宽松的措施。比如：3月16日凌晨美联储将利率降低至零水平，并启动了7000亿美元大规模量化宽松(QE)刺激计划。美联储3月17日发表声明称将使用应对2008年金融危机时的工具建立商业票据融资机制以支持美国家庭和企业。3月19日早上，欧洲央行抛出7500亿欧元(折合人民币约5.4万亿元)资产购买计划。
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