美国经济修复态势良好，美联储没有继续进行货币扩张的必要，中长期内或边际收敛市场流动性，料对人民币汇率产生一定冲击，并对国内权益市场的估值产生压力，中长期内或限制股指上升空间。短期内，沪深两市尚未迎来重要利好消息刺激，存量博弈或继续，当前股指已靠近短期支撑位，料近期将有所反弹。
从宏观经济面来看，经济增长仍保持一定韧性，股指仍然受经济基本面支撑，但同样因为经济数据没有亮眼的超预期成分，在当前流动性未得到扩张的背景下，经济基本面难以驱动股指突破新高。另一方面，美国经济修复态势良好，美联储没有继续进行货币扩张的必要，中长期内或边际收敛市场流动性，料对人民币汇率产生一定冲击，并对国内权益市场的估值产生压力，中长期内或限制股指上升空间。短期内，沪深两市尚未迎来重要利好消息刺激，存量博弈或继续，当前股指已靠近短期支撑位，料近期将有所反弹。
一、经济凸显韧性，但勉强符合预期
近期公布一系列8月经济表现数据，其中官方制造业PMI报51，略低于前值，但财新制造业PMI好于前值和预期，总体来说，制造业PMI已经超过4个月位于扩张区间，且中小企业的生产经营活动快于大型企业。从细项来看，官方制造业PMI中，由于洪涝灾害影响，8月生产指标较前期有所放缓，而新订单、新出口订单都保持上行，表明社会需求仍在修复，产成品库存的进一步下行也表明工业企业去库活动的继续。但较前期相比，制造业修复增速边际收敛也是明显的事实，因此经济基本面在没有过于超预期的表现下，难以构成股指向上的动力。
非制造业业方面，9月官方非制造业PMI报51，略不及前期和预期水平，这同官方制造业表现类似，而财新服务业略不及前期，但好于预期。8月非制造业商务活动、新订单和新出口订单都表现向好，8月服务业企业也结束了连续六个月的用工收缩态势，因服务量增长，企业增加用工，而随着国内外疫情控制局势向好，以及疫苗预期下，服务业扩张还有较大空间，以电影业和旅游业为主的大众娱乐行业料将带动服务业规模扩大。
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