供应趋紧支撑下，原油价格下方空间相对有限。不过，欧洲疫情反弹将增加需求端的不确定性，加之宏观情绪摇摆导致市场风险偏好大幅降温。‘十一’期间宏观风险提升原油波动率的可能性较大
目前境内外市场的供需情况是怎样的？相关企业存在哪些操作机会？“十一”长假又该如何做好相关的风险管理？
今年以来，受疫情影响，全球经济大幅动荡，原油需求明显下滑。虽然5月以后在需求逐步恢复和供应端大幅减产下，国际油价逐步上行，但是近期在供应端减产行动有所松动以及全球范围内的疫情发展超预期影响经济恢复的情况下，市场对需求的回升产生了担忧，原油价格方面进而出现大幅回落调整。
需求端的隐忧不断加剧
提及近期国际油价的波动，国投安信期货认为，最主要的原因在于需求端隐忧加剧以及全球市场风险偏好下降。近期，在中国、印度、美国终端需求动能都大幅减弱的背景下，欧洲疫情二次暴发导致原油需求恢复节奏受阻，前期市场对于全球复工复产推进下需求逐步回升的预期得到一定修正。另外，美国财政刺激计划受阻以及缺乏进一步宽松预期，宏观情绪转向带动金融资产集体高位回落，自然对油价波动产生放大效应。
就目前的国际原油市场而言，据光大期货能化原油总监介绍，不仅面临着季节性拐点的冲击，而且成品油的高需求边际转弱。尤其是炼厂方面，不仅美国炼厂的开工率较往年均值水平出现大幅下滑(截至9月14日当周，美国炼厂的开工率仅在75%附近)，而且中国的地方炼厂开工率仅在72%附近。考虑到未来一段时间国内成品油库存压力上行，炼厂开工率提升也存在压力，国内需求整体难有起色。
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