甲醇供需处在弱平衡格局，整体估值水平较低，因此做多性价比较高。在“拉尼娜”有望为甲醇带来需求端利好的潜在驱动下，建议投资者以回落做多操作为主。
在供需弱平衡和低估值背景下，寒冬天气或为甲醇期货方面带来上行驱动。
供应博弈在进口
国内供应方面，当前甲醇开工率处在历史高位水平。截至10月22日，国内甲醇整体开工率在72.6%，其中西北地区开工率在82.9%。后市来看，开工率继续提升空间有限，短期内甲醇无新增产能兑现，因此国内供应以维持稳定为主。
进口供应方面，近期到港的伊朗大船船货较多，另外亦有部分进口船货存在改港卸货现象，因此卸货周期和后续航次再次到港周期均出现相应延迟。从进口船只的到港计划来看，从10月22日至11月12日，中国甲醇进口船货到港量预估在66万吨附近(在正常到港情况下，排除进口船货推迟到港的特殊情况)，其中江苏预估进口船货到货量在36万吨左右，浙江预估在23万吨左右，华南预估在8万吨附近。再从海外装置的开工率和产量情况来看，上周国际甲醇装置(样本总量4025.25万吨)开工率略增，周均开工在66.6%，环比增加1.8个百分点，伊朗Busher装置重启恢复，Kaveh及马来西亚装置计划近期重启，预计后续国际开工或继续恢复。
综合国内和进口两端供应来看，甲醇国内供应以维持稳定为主，变量主要在于进口端。虽然海外甲醇开工率稳步提升，但从进口预报来看，三大港口进口量环比都出现减量。另外，受“拉尼娜”影响，寒冬条件下伊朗限产预期或导致冬季甲醇进口量出现缩减。
需求维持旺盛为主
甲醇制烯烃方面，最新开工率已经提升至89.16%，处在历史最高水平，常规季节性检修已经结束。目前，在甲醇制烯烃高利润的吸引下，预计高开工将维持。传统下游需求方面，最新开工率在47.41%，环比提升幅度1.8个百分点，醋酸开工率已经恢复到偏高水平。整体需求端维持旺盛。
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