进入11月，社会库存仍处于较低水平，仓单库存更是不足10万吨，低廉的资金成本支撑铝价，但在实际消费环比走弱的情况下，沪铝又难有突破，后期铝价或维持振荡走势。
三季度以来，沪铝期货整体维持14000—15000元/吨高位振荡格局，消费淡旺季分界不明显，但据了解，市场实际消费已经悄然发生着变化。进入11月，社会库存仍处于较低水平，仓单库存更是不足10万吨，低廉的资金成本支撑铝价，但在实际消费环比走弱的情况下，沪铝又难有趋势性突破动力，后期铝价或维持振荡走势。
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企业利润迅速修复
中国后疫情时期，电解铝企业利润迅速修复，行业加权平均盈利超2000元/吨，目前盈利水平3000元/吨，高利润促进新增产能的积极性，加之云南四川地区产能转移的如期投放，电解铝日均产量从1月的9.9万吨增长至9月的10.4万吨，1—9月累计产量同比增加3.3%。虽然市场原本预期9—12月中国电解铝新增产能达到150万吨，由于云南地区目前处于枯水期以及电费的持续不确定性，当地新增产能投放速度明显放缓，但仍不改变供给量持续增加的现实状况。
此外，9月原铝净进口数量依旧维持在17万吨的相对较高水平，6—9月累计净进口72.6万吨。虽然伦铝价格创短期新高，进口窗口关闭，但前期进口量陆续到货，预计10—12月原铝进口量虽有下滑但仍有较大数量，加上铝材进口量的冲击，国内整体供给压力依旧处于稳步增加情况。
消费“雾里看花”
从表观数据看，社会库存仍在小幅下滑，消费仍处于环比增长的态势中，但终端采购欲望有所下滑，建筑型材订单量下滑，实际消费处于环比走弱态势中。9月铝材产量同比增加12.4%，1—9月累计产量增速也达到11.7%，但从传统铝用消费终端数据来看，房地产竣工汽车家电等月度数据同比虽出现明显好转甚至由负转正，但累计数据仍有较为明显的差距。且政策倾向于科技产业而非传统行业，基建对铝消费也拉动甚少，对实际消费情况保持相对谨慎态度。海外消费开始复苏，但同时也伴随着疫情失控，因此消费延续性确定性不高。
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