欧洲疫情再度爆发成为近期宏观层面一个重要的转折点，市场担忧新封锁政策会对经济造成的二度打击。多空情绪转换之际，部分商品涨势放缓，特别是国内前期涨幅较大品种甚至疯狂回吐涨幅。不过上周初化工期货中竟有三位无视宏观氛围，无视成本波动，坚定的上涨，确实令人匪夷所思！
欧洲疫情再度爆发成为近期宏观层面一个重要的转折点，市场担忧新封锁政策会对经济造成的二度打击。多空情绪转换之际，部分商品涨势放缓，特别是国内前期涨幅较大品种甚至疯狂回吐涨幅。不过上周初化工期货中竟有三位无视宏观氛围，无视成本波动，坚定的上涨，确实令人匪夷所思！
更没想到是，爆发的导火索竟然与欧洲疫情有所关联。没错，说的就是大商所上市的LLDPE、PP、PVC。海外疫情不断发酵后，转入国内订单不只有纺织类。一些家电、塑料制品对聚烯烃共聚、膜料等非标品需求巨大。如果非标品涨的太凶，替代效用自然会拉提振期货标品需求进而提涨价格。当然一些防疫物资也是一方面需求，比如口罩的纤维料。
当然这些可以说是行情爆发后找的可能原因。事实情况是现货就是涨，就问期货跟不跟？现实与预期博弈中谁占上风，谁就是驱动行情的人，另一个就是被牵着绳子的狗。当预期逐步被证实，行情才进入下一个周期逻辑。三者主力在10月后全部维持正基差，塑料、PP现货基本升水盘面300-500元，所以即使盘面受油价或供给预期影响，自9月进入下降通道，但现货坚挺限制下方空间。PVC则是节前现货一轮强势上涨后，期现结构转正，令当下盘面涨势更有底气，升至高位。
那么现货坚挺背后是上游石化厂持续挺价的结果。而挺价的底气来自相对可控的库存。当下聚烯烃库存处于中性偏低水平。月初两油塑料和PP库存在71万吨，去年同期库存水平大致在76万吨；从社会库存来看，聚烯烃类品种同样没有出现明显的累库。如此看来当下聚烯烃供需矛盾并不突出，原因何在？我们具体复盘一下：
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