编辑：佚名 来源：财经新闻网
期现：清明假期，中国对进口美国商品加征关税，有效反制美国对进口中国商品加税政策。假期美国大宗商品价格跌幅明显，也冲击国内商品，节后周一开票，国内商品普跌。本周螺纹钢最大跌幅都在200元左右，热卷跌幅大于螺纹，最大跌幅接近300元。随着国内大盘企稳，下半周黑色金属企稳反弹。本周期货主力从5月换到10月合约，基差整体走强，现货强于期货。5-10价差走强。
供给：从高频数据看，1-3月产量同比增长500万吨，1-4月产量预计同比增长1000万吨。考虑去年二季度产量基数高，预计1-6月份的产量增幅维持在1000万吨增量水平。本周铁水环比+1万吨至240.2万吨，废钢日耗环比+0.5万吨至54.2万吨。高频铁元素产量恢复至去年高位。考虑高炉钢厂维持100左右的利润，同时库存回落至季节性低位，预计4月份产量将维持高位，考虑二季度出口走弱预期，重点跟踪钢材再次累库将是钢材再次检修减产时期。本周五大材产量+1.5万吨至871万吨。螺纹钢+3.7万吨至232.4万吨；热卷产量-9万吨至313万吨。
需求：一季度需求好于市场预期，二季度环比有走弱预期。从一季度表需数据跟踪来看，板材的需求比预期好，或能弥补螺纹的需求减量，全年需求预期从同比下降上修至全年持平。主要变量在于关税政策对后期需求的干扰。从高频数据看：螺纹钢表需+3万吨至253万吨；热卷表需-17万吨至315万吨；五大材表需环比-20万吨至900万吨。
库存：本周库存维持同比低位，库存季节性下降走势，但本期去库幅度放缓，并且钢厂库存出现首次累库，钢厂提早累库可能受价格急跌影响。产量高位，去库放缓，本身说明供需从供应偏紧转向平衡，如果后期需求环比走弱，供应转向宽松，库存将走平或累库。成本和利润：本期焦炭第一轮提降，同时价格跌幅明显，钢厂利润好转；盘面利润先收缩后走扩，整体持稳。
观点：本周更多受宏观情绪冲击，影响黑色金属跳空下跌。本周螺纹钢最大跌幅都在200元左右，热卷跌幅大于螺纹，最大跌幅接近300元。随着中美贸易战缓和预期，市场情绪企稳反弹，本周螺纹-116元至3050元；热卷-117元至3220元。产业端：产量维持高位，库存维持同比低位，环比季节性去库，但本周去库放缓，同时钢厂库存首次累库，冷轧和中厚板转为累库。当前价格对中美加征关税导致的需求走弱预期充分定价。预计进一步下跌需要见到现实需求走弱。短期市场情绪修复，影响价格企稳反弹，但中美贸易博弈尚未结束前，预计依然是盘面交易的主要因素。考虑价格对利空定价充分，同时缺乏上涨驱动，预计价格维持弱势震荡走势。10月螺纹钢波动区间参考3000-3200元每吨；10月热卷波动区间参考3200-3400元每吨。
上周策略：卖出虚值看跌期权或买入5月看涨期权
本周策略：观望
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