编辑：佚名 来源：财经新闻网
螺纹热卷：中期成材价格继续维持逢高空思路
美国对等关税持续发酵，国内出口将受到很大冲击，市场普遍预期国内将会出台新一轮的经济刺激计划来对冲国内出口的冲击。具体基本面来看，螺纹方面，螺纹产量环比回升，主要是长流程钢厂螺纹产量回升。因为利润回落，电炉开工环比回落。从长流程钢厂检修情况来看，预计后期螺纹产量仍有进一步回升的空间。库存方面来看，螺纹总库存继续回落，社库降幅大，厂库出现累库，总库存降幅偏慢，同比降幅差。需求方面，螺纹需求继续季节性回升，螺纹表需环比回升，回升幅度不大。螺纹静态需求恢复偏慢。季节性上看，预计接下来螺纹需求峰值即将显现。热卷方面，热卷产量环比回落，主要是由于产线检修，后期随着产线检修完成，热卷产量仍有回升空间。库存方面，热卷总库存环比继续回落，库存降幅收窄。热卷终端需求上方空间不大，海关关税政策对中国制造业产品出口造成影响，热卷直接和间接出口有环比走弱预期。中期成材价格继续维持逢高空思路。
铁矿石：短期价格底部有支撑、远期有见顶压力
上周连铁弱势运行，09合约基差走强。上周盘面核心交易逻辑还是在上周美国“对等关税”出台后，全球贸易不稳定性大幅提升，市场风险偏好骤降导致铁矿石价格震荡下行。后续来看，钢厂复产进入中后期，宏观风险导致出口承压，一定程度上抑制未来铁水增量空间，得益于当前铁矿石供应压力不大，整体库存尚可保持去化态势，静态基本面仍然健康、短期价格底部有支撑、远期有见顶压力，关注4月底政治局会议前后市场预期变化，把握逢高沽空机会。
焦煤：总体供需宽松不改
宏观方面，周内中美贸易摩擦升级，后市出口的不确定性加剧，市场再传粗钢限产消息。基本面方面，供应内增外减，总量稳中有升。需求端钢厂继续复产，原料刚性需求增加，但成材期价下跌导致下游补库积极性下降，库存小幅累库，短期刚需支撑下现货暂稳，但中期煤炭供应不减产，海运美煤缺口部分或将由低价蒙煤补齐，总体供需宽松不改，等待补库结束后价格依旧承压。操作上，中期仍建议等待反弹逢高沽空，短期移仓时间可关注5-9反套。
焦炭：反弹沽空
焦炭供需双增，随着独立焦化厂库存压力下降，焦炭现货持稳，焦化厂开启首轮提涨，但落地困难，目前供需处于弱平衡状态，宏观贸易摩擦加剧情况下，钢厂利润收缩，或将拖累原料价格。盘面来看，05合约升结构收敛，基本面矛盾较小，供应预计继续提产来满足铁水增量，后续关注国内关税对冲政策。操作建议，反弹沽空。
动力煤：市场价格僵持
产地供给平稳运行，煤价弱稳，非电补库需求较好，煤矿整体产销相对平衡。港口价格僵持，交投偏冷，下游需求低迷，买卖双方报价分歧大。进口煤价格暂稳，外矿报价坚挺，进口商和终端报还盘有差距，出现流标。北方大风及降雪天气将逐步转弱，中东部已开始升温，居民及三产用电需求周期性走弱。近期非电需求继续改善，煤制尿素开工微幅下降，但煤头甲醇开工上涨，建材端需求稳中有增。主要省市电厂库存变化相对平稳。港口库存缓慢去化，调出小幅高于调入。大秦线检修，发运利润下降，到港量回落。另一方面，近期长协履约情况有所提升。虽然大秦线仍在检修，进口量下降，北港库存略有去化，成本支撑强，但市场供需关系偏宽松的局面改善有限，而淡季需求依然趋弱，月内煤价偏弱震荡为主。
（来源：新湖期货）
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