编辑：佚名 来源：财经新闻网
螺纹热卷：短期成材价格震荡为主
以色列空袭伊朗，原油等大宗商品价格大幅回升，带动黑色价格反弹，后期关注伊朗的反应以及冲突是否会升级。国内宏观并未有新的刺激政策预期，国内宏观缺乏对成材价格的支撑。基本面方面，螺纹方面，螺纹产量环比下降，近期国内螺纹产量持续回落，主要是转产、检修。近期因为利润不佳，国内电炉开工率持续回落。预计后期国内螺纹产量将继续回落。需求方面，受到高考以及南方降雨影响，螺纹表需环比回落。近期南方地区雨水天气增多，工地施工受到影响，螺纹需求进入季节性淡季，螺纹需求季节性下降，暂未看到超季节性影响因素。螺纹库存继续回落，库存降幅小幅扩大，预计后期螺纹库存降幅将逐步收窄。整体上看，螺纹面临供需双弱的局面。热卷方面，热卷产量环比回落，主要是产线检修影响。后期随着产线检修复产，预计热卷产量将环比回升。需求方面，热卷国内终端需求预期走弱，近期冷热卷价差继续处于低位，这将导致热卷价格承压。国内部分城市国补暂停，将影响以旧换新商品销售。库存方面，热卷库存继续累库，随着热卷供应恢复，热卷进入累库阶段。整体上看，当前国内宏观缺乏利好支撑，中东冲突支撑成材价格，短期成材价格震荡为主，中期成材基本面矛盾预期偏弱，成材继续维持逢高沽空的思路，不建议追空，关注中东冲突进展情况。
铁矿石：短期或继续抵抗式下跌
上周铁矿石区间窄幅震荡、波动率继续下降。上半周盘面交易逻辑以跟随宏观面中美伦敦经贸磋商节奏为主，基本面对本矿价单边走势影响相对较小，但随着淡季铁矿石港口库存止降转增，基差持续收窄；周五伊以冲突爆发，能化类商品价格大涨，但就铁矿而言，2024年我国进口伊朗矿930万吨，仅占总进口量的0.8%，今年前四个月累计进口量为176万吨，同比减少271万吨，占比进一步下降至0.5%，因此，预计伊以冲突对铁矿石供应影响较小，主要以情绪或产业链间接影响为主。基本面来看，季度末矿山发运冲量，供应压力显现，上周铁矿石到港增加、疏港继续下滑，港口库存止降转增，6月铁矿石供增需降逐步兑现，基本面边际转弱，产业端仍然是淡季缩利润、钢厂缓慢减产的逻辑，短期矿价支撑在于铁水仍然均有较强韧性，单边或继续抵抗式下跌，建议逢反弹沽空操作。
焦煤：短期盘面震荡整理
周五焦煤期价受以伊朗冲突影响再度反弹，截至夜盘09合约收盘价787.5，涨幅1.71%。现货端，山西中硫主焦煤986，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤708，环比+7，河北唐山蒙5#精煤1015，环比-0，基差5，环比-23。焦煤进入震荡再平衡时间。宏观方面，上周五以色列对伊朗发动对此空袭，国际原油暴涨带动能源板块情绪回升。基本面，供应的减产和动力煤进入“迎峰渡夏”旺季对配煤价格有所支撑，炼焦煤现货价格跌幅放缓。本周来看，供给端预计焦煤有部分环保检查的矿山和洗煤厂开始恢复；需求端焦化厂库存偏低有刚需要求，叠加宏观的不确定性带来的投机需求，短期供需进入弱平衡阶段，盘面震荡整理，操作建议，追多谨慎，等待宏观和减产情绪消化后逢高沽空。
焦炭：供需平衡，价格跟随上下游变化
周五焦炭期价反弹，截止夜盘收盘主力09合约收盘1352，涨幅0.52%，基差-48，环比-31。焦炭供需平衡，但价格跟随上下游节奏波动。供给端，受华北安全检查影响，焦化开工率下降。需求上，铁水环比微降，刚性需求减少，钢厂盈利率下滑，本周有第四轮提降预期。库存方面，独立焦化厂、港口和钢厂均处于去库状态，加权总库存减少，供需平衡，不过现货价格受上下游挤压，缺乏上涨动力。盘面主力合约小幅升水，若给到1轮以上升水位置，套保压力较大。操作建议，逢高做空。
动力煤：市场价格弱稳
安全生产月，产地供给小幅受限，坑口煤价涨多跌少，但随着价格上涨，市场活跃度稍有下降，下游采购积极性转弱。北港煤价弱稳，上游刚需采购为主，市场观点多分歧，交投僵持。进口煤投标价松动，市场氛围悲观，终端采购意愿有限，外矿报价稳中有降，但进口商利润依旧倒挂。台风影响下，长江中下游降水增加，水电表现季节性增长，但增量有限。南方气温回落，但西南至华北一带仍有高温发展，本周前半周冷涡影响消退，中东部气温将再度升高，居民端需求依然有支撑。非电需求本周表现稳中偏降，煤化工开工有增有减，整体用煤需求小幅下降，建材用煤需求季节性偏低。主要省市电厂库存小幅去化，幅度有所增加，库存水平略低于同比。本周北港库存继续去化，但略有趋缓。调入受倒挂及供给约束影响，稍有下降；港口调出同样有所减少，沿海电厂负荷增长有限，拉运需求不强，北港发运量小幅高于调入。整体看，气温升高，需求周期性改善，但幅度有限。预计中下旬煤价或逐步筑底，但向上驱动目前看仍相对有限。
（来源：新湖期货）
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