碳酸锂周报：消费旺季下游排产较好 碳酸锂下方仍有支撑

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现货市场pTd财经新闻网

价格方面：碳酸锂期货本周经历下跌行情，主力合约2511本周五收于77180元/吨，本周跌幅为2.25%，持仓量为346605手。根据SMM数据，SMM电池级碳酸锂均价由周初的8.25万元/吨跌至周末的8.0万元/吨，累计下跌约2500元/吨；工业级碳酸锂均价也从8.02万元/吨回落至7.77万元/吨，现货市场整体承压。目前期货贴水电碳2470元/吨。截至本周五，主力合约2511持仓为346605手，较前一交易日减少458手，所有合约总持仓744380手，较前一交易日减少353手。截至本周五，碳酸锂当日仓单29887手，较前日增加930手。pTd财经新闻网

供应端：据SMM统计，周度产量基本持稳，周度总产量1.90万吨，环比减少108吨，其中辉石产碳酸锂12249吨，环比增加70吨，云母产碳酸锂2500吨，环比减少150吨，盐湖产碳酸锂2515吨，环比减少37吨，回收产碳酸锂1766吨。本周碳酸锂国内产量预计波动较小，新投产线及复产企业持续爬坡，多数大厂维持正常生产，江西某企业预期停产，代工及辉石补充一定云母损失，总产量减少相对有限。pTd财经新闻网

消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比减少1.03%，三元材料环比增加0.17%，钴酸锂环比增加0.07%，锰酸锂环比增加0.10%。传统“金九银十”旺季来临，动力需求环比增长，储能需求维持高位，下游正极材料头部企业生产稳定。下游客供比例下降，散单刚需采购增多，部分下游为9月备货，但并未现投机性囤货。pTd财经新闻网

从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为14.11万吨，其中冶炼厂库存为4.33万吨，下游库存为5.28万吨，其他库存为4.50万吨。较上周减少407吨。碳碳酸锂厂家出货节奏放缓，多已预售，工厂库存呈下行趋势。下游多维持安全库存周期，刚需采购为下月补货，中游环节库存量仍较大，期货注册仓单突破2.8万吨。pTd财经新闻网

从利润看：矿价跟随期货价格波动，但原料云母及黑粉相对紧缺，难以买到合适价格。国外锂矿供应增量预期强化。外采原料企业依赖期货套保实现盈亏平衡，代工企业订单增加。自有矿源及盐湖提锂企业维持稳定利润空间。pTd财经新闻网

氢氧化锂：本周氢氧化锂市场整体运行平稳，散单货源供应持续偏紧，下游按需采购，市场供需结构未见明显改变。长协订单正常履行，零单采购维持一定水平，但由于碳酸锂价格下行，锂盐价差收缩加剧下游压价心理。锂矿成本高位仍支撑生产商挺价意愿，散单报价较为坚挺。当前市场多空因素交织，观望氛围浓厚，实际需求驱动有限，氢氧化锂价格跟随碳酸锂出现窄幅下调。pTd财经新闻网

成本方面：本周原料端各品位锂辉石价格上涨。其中，进口锂辉石原矿（2-2.5%）价格在为561-765元/吨度，非洲5.0%品位锂辉石价格为660-700美元/吨，澳洲6.0%品位锂辉石到岸价达890-960美元/吨。本周锂矿市场继续保持强势，外采锂矿的锂盐企业利润空间狭窄，生产成本持续承压。pTd财经新闻网

钴：供应方面，本周国内硫酸钴产量预计800金属吨，较上周产量降低，开工率随之回落。近期钴盐原料价格维持高位，供应偏紧预期增强，企业成本压力显著，排产趋于谨慎，受抑于需求疲软，部分厂家选择降低生产负荷。整pTd财经新闻网

体来看，市场供应量减少。本周国内四氧化三钴产量预计2300吨，较上周产量升高，开工率上升。目前四钴原料价格持续攀升，部分厂家成本传导相对滞后，仍履行前期长单为主，前期减停产企业暂无明确恢复预期。整体来看，市场整体供给量充足。pTd财经新闻网

消费方面，当前市场需求未有明显起振，受终端传统“金九银十”销售旺季带动，下游车企增加对三元材料的采购量。但磷酸铁锂持续抢占市场份额影响，三元材料整体需求增长空间有限。当前四钴终端市场需求相对稳定，下游厂商采购意愿欠佳，市场新单较为有限，实际需求尚未放量，受8-9月消费电子传统旺季备货需求带动，钴酸锂企业订单状况略有改善，但增长幅度有限，行业整体维持平稳生产节奏。pTd财经新闻网

成本方面，据百川消息，本周硫酸钴生产成本震荡调整。国内钴中间品价格向上运行，截至目前钴中间品市场报价为13.3-13.4美元/磅，均价为13.35美元/磅，较上周价格上涨0.15美元/磅，国内生产成本承压。本周四氧化三钴成本震荡整理。国际市场报价小幅上涨，截至目前标准级钴报价15.25-16.00美元/磅，合金级钴报价18.00-20.00美元/磅。原料系数上调至87.0%-88.0%，国内生产成本压力仍存。pTd财经新闻网

库存方面：本周硫酸钴库存压力仍存。目前钴盐厂家低价出货意愿有限，市场现货流通偏紧，下游企业多持观望态度，仅刚需采购为主，暂无备货意愿，场内整体交投氛围仍待改善。本周四氧化三钴市场库存压力仍存。近期四钴厂家惜售情绪不减，下游对高价存在抵触心理，以消耗库存为主，多依赖长期订单，市场实际成交较为清淡。pTd财经新闻网

市场价格方面，据百川盈孚统计，四氧化三钴市场报价为21.50-22.50万元/吨，均价为22.00万元/吨，较上周同期均价保持不变。硫酸钴价格5.15-5.40万元/吨，均价5.255万元/吨，较上周同期均价增加0.025万元/吨。氯化钴市场报价为6.40-6.50万元/吨，均价为6.45万元/吨，较上周同期均价增加0.025万元/吨。pTd财经新闻网

策略pTd财经新闻网

本周期货震荡为主，现货价格有一定回落，个别矿山安全生产许可证批复，导致短期政策及情绪影响有一定消退，但江西矿端后续影响仍未结束。现货端价格波动较小，期现商报价基差小幅走强，电碳成本维持平水或小幅贴水，工碳及准电维持大贴水成交。下游散单采购多刚需补货，采购情绪较前期偏好。pTd财经新闻网

单边：短期区间操作，若盘面贴水现货较多，可择机买入套保pTd财经新闻网

跨期：无pTd财经新闻网

跨品种：无pTd财经新闻网

期现：无pTd财经新闻网

期权：无pTd财经新闻网

风险pTd财经新闻网

1、消费端不及预期，pTd财经新闻网

2、矿端减产时间较短，减产不及预期，pTd财经新闻网

3、宏观情绪及持仓变动影响。pTd财经新闻网

（来源：华泰期货）pTd财经新闻网

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