编辑：佚名 来源：财经新闻网
白糖：近日盘面测试技术支撑
国际原糖关注巴西25/26榨季产量预期变化，目前市场对巴西后期的产量存在担忧。巴西压榨高峰期过去之后，需要观察制糖比能否继续沿着边际曲线维持高值，按照往年情况来看，10月底之前巴西糖厂的制糖比基本在45%以上，预计本榨季或接近50%，如果制糖比持续偏高，最终中南部食糖产量或大于4050万吨，国际原糖下破会更顺畅，但若出现骤减情况，或影响巴西糖最终产量，这种情况下巴西成本上沿将对国际原糖产生有力支撑。目前对巴西中南部食糖的产量预估在3900-4050万吨之间。北半球进入榨季尾声，关注各国气候变化情况。国内郑糖09合约即将进入交割月，关注库存影响，存在国产糖预期低库存和加工糖可能胀库之间的博弈。短期看，本榨季结束之前预期国内糖价前低位仍有一定支撑，近日盘面测试技术支撑。基本面来看，7月进口糖同比大幅放量，加工时间窗口之后，预期国内供应端压力增加，中线可以关注加工糖报价情况，长线来看，下个榨季继续以逢高沽空策略为主，远月合约预计持续贴水，关注广西成本支撑和加工糖厂配额内外的综合成本支撑。
棉花：短期棉价或震荡偏强运行
上周棉价大起大落，周内交易题材相对较多。周中，棉价上涨突破主要系几方面因素，其一当下低库存仍是不争事实，在此背景下新作棉企预售基差较高，且体量较大，市场对于新作开秤价和抢收抱有一定预期。其二，周内新疆部分会议上流出对于下一年度的种植补贴力度下降和收储的相关信息，市场对于明年的种植面积开始博弈。但是，周五棉价有所反转再度回落，业内对于其原因也较为疑惑。当日，市场谣传近日将抛储50万吨国储棉，此消息或造成一定恐慌情绪。此外，对于新作的产量，市场众说纷纭，新疆估产从710万吨到800万吨不等，部分会议上对于产量得出的结论较高，而收购成本预期的折算较低，对于棉价也有一定的打压。此多为供给侧变量，需求方面，棉花购销周环比略好，棉纱交投有所走弱，坯布交投相对维稳，订单季节性略有好转。开机方面，纱厂和布厂开机周环比提高。库存方面，纺企花纱库存双去，布厂棉纱补库坯布去化。综合而言，随着滑准税配额如期落地，市场注意力转移至新作，围绕明年补贴力度、新作开秤价和产量展开博弈。我们认为盘面或对于这些逻辑从节奏上有所表达。短期，低库存以及新花预售较多背景下对于籽棉收购初期仍存较强预期，棉价或震荡偏强运行，关注下周纱线展情况。中期，随着新花上量或再度有所回落。长期，关注明年补贴政策力度是否有所降低。
（来源：新湖期货）
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