黑色商品日报：铁矿石需求波动主导价格 动力煤后续将保持偏弱运行

螺纹热卷：短期成材价格将维持震荡偏弱1an财经新闻网

宏观方面，当前国内宏观处于政策真空期，暂未有较强的政策预期。北京上海等地放松房地产限购措施，措施对于国内房屋销售拉动作用有限，难以完全扭转市场预期。2025-2026钢铁行业稳增长文件发布，文件提出粗钢产量持续压减。在反内卷的敏感时期，文件更多的是情绪上的作用。9-10月份成材的价格运行更多的是取决于需求成色。螺纹方面，螺纹小样本周度产量环比回升，产量再次回到年内中高位水平，主要是由于国内部分钢厂复产以及个别钢厂增产螺纹。库存方面，螺纹总库存环比继续回升，近期螺纹库存累库速度较快。需求方面，螺纹表需数据环比回升。随着螺纹需求即将进入下半年旺季，螺纹的需求情况将环比好转。接下来旺季需求情况以及库存变化将决定螺纹的价格走势。热卷方面，热卷产量环比微降，周度产量变化不大。库存方面，热卷总库存环比回升，总库存持续累库。需求方面，国内热卷终端制造业生产将逐步进入生产旺季，热卷需求将环比回升。接下来热卷旺季需求的成色将决定最终的方向。整体上看，当前成材盘面进入移仓换月阶段，价格波动将加大，短期成材价格将维持震荡偏弱。随着成材需求旺季临近，旺季需求的成色将决定成材接下来的价格方向。1an财经新闻网

铁矿石：高供应背景下，需求波动主导价格1an财经新闻网

9月铁矿石供应仍有增量预期，铁水产量由于九三环保限产扰动、预期呈现前低后高走势，整体供需差或将由负转正，但考虑到9月中下旬钢厂或有国庆节前补库需求释放，港口库存将加速向厂库转移，9月港口暂无明显累库压力，矿价或延续区间震荡走势。需要注意的是，目前市场对阅兵后铁水恢复预期比较一致，建议对下游需求变化保持关注，若旺季需求启动不及预期、限产后铁水产量恢复速度偏慢，则9月中旬港口有加速累库风险，届时矿价仍有一定回落空间。1an财经新闻网

焦煤：短空中多1an财经新闻网

上周五焦煤期价震荡收跌，截至夜盘主力01合约收盘价1140.5元/吨，跌幅1.38%。现货端，山西中硫主焦煤1260，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤980，环比+21，蒙5煤折仓单1115，基差-25.5，环比+38。供给端在超产核查和强化安监政策下，国产预计难有增量；进口蒙煤与海运煤供给小幅增加，整体供给增量有限。而需求端终端钢材旺季需求能否有效承接仍存博弈空间。短期来看，大阅兵期间铁水下滑，刚需走弱，期价有回调驱动，但中期来看，大阅兵后钢厂盈利率暂能维系，预计铁水将恢复至240附近水平，下方支撑较强，且查超产和旺季需求未能证伪前，不宜过度悲观。操作建议，短空中多。1an财经新闻网

焦炭：短期建议观望，中期逢低做多1an财经新闻网

上周五焦炭期价下跌，截止夜盘主力01合约收盘价1623.5元/吨，跌幅1.78%。供给端由于大阅兵限产影响，短期微降，阅兵之后将会回升；需求方面，近期钢厂盈利有明显下滑，铁水预计大阅兵期价短降缓解压力，焦炭预计供需双减，基本面平衡，但库存上近期开始有累库压力。盘面跟随上下游联动，焦化厂第八轮提涨钢厂暂不接受，后期仍有博弈。焦炭短期受下游需求压力影响以及成本端煤价的下跌有回调压力，旺季考验需求承接力度，但中期煤价下跌空间有限，基差修复后9月仍有宏观和旺季炒作的空间，短期建议观望，中期逢低做多。1an财经新闻网

动力煤：后续价格将保持偏弱运行为主1an财经新闻网

产地供给仍未恢复，月初重要活动影响部分地区生产。坑口煤价继续下行，大集团价格下调，市场多观望，非电刚需持稳，终端采购节奏放缓，贸易户积极性下降。北港价格窄幅下行，市场交投僵持，下游压价采购，持货商让利意愿有限。进口市场偏弱运行，投标价进继续下调，但买卖双方价格仍有分歧，有流标现象出现。冷空气达到，华北、西北将有大风降温，北方部分城市已入秋。南方地区依然受副高影响，多地有“秋老虎”，但影响范围将逐步受到压缩。非电需求环比继续改善，煤制尿素开工有一定下降，煤制甲醇开工保持增长，建材需求表现一般。主要省市电厂库存稍有去化，接近同比，仍处于高位。北港库存近期有一定去化，铁路近期优惠减少，产地发运利润维持倒挂，且降雨影响运输，北港调入维持中位；下游刚需长协拉运为主，调出略高于调入。动力煤价格目前看已触顶回落，目前旺季尾声，淡季逐步临近，9月初仍有“秋老虎”扰动，但随着中上旬气温的整体回落，需求将季节性下降，而供给端虽然有一定扰动，但在进口煤增量的补充下，影响预计相对有限，后续价格将保持偏弱运行为主。1an财经新闻网

（来源：新湖期货）1an财经新闻网