编辑：佚名 来源：财经新闻网
重要数据
2025-08-29沪锌主力合约收盘于22140元/吨，波动0.02%，LME价格收盘于2814.0美元/吨，波动0.01%。华东地区现货价格22010元/吨，对主力合约升贴水-30元/吨，环比变化+0元/吨，广东地区现货价格22000元/吨，对主力合约升贴水-70元/吨，环比变化-5元/吨，天津地区现货价格21990元/吨，对主力合约升贴水-50元/吨，环比变化+0元/吨。LME（0-3）升贴水-3.30美元/吨，环比变化+4.30美元/吨。
供应：2025-08-29SMM国产锌精矿周度加工费3900元/金属吨，周度环比波动0元/吨，进口锌精矿周度加工费指数93.75美元/干吨，周度环比波动1.25美元/干吨，锌精矿进口盈亏-1025.81元/吨。
消费：镀锌企业开工率55.47%，环比变化-1.95%，压铸锌合金开工率50.78%较上周变化+0.32%，氧化锌企业开工率51.69%较上周变化-4.20%。
库存：根据SMM统计，截至2025-08-28，SMM七地锌锭库存总量为14.45万吨，较上周同期变化+1.16万吨；仓单库存37957吨；LME锌库存56500吨。
利润：截至2025-08-29，行业冶炼企业生产利润（不包含副产品收入）为-188元/吨左右，内蒙地区硫酸价格为735元/吨，周度环比变化75元/吨，叠加副产品收益后盈利1300元/吨左右。
市场分析
成本端，国内矿价因长单执行价格落地暂且保持平稳，进口矿TC仍有上涨趋势，冶炼利润依旧丰厚，下半年供应过剩预期不改。冶炼厂原料库存提升至29.7天，原料储备充足，对矿端采购积极性不高。消费端，下游开工率水平表现出相对韧性，整体消费并不差，但难敌供应端的高增长，造成现货市场升水快速回落，社会库存呈现累库趋势，预计下半年累库趋势不变。虽然宏观方面降息预期以及海外的低库存对锌价形成支撑，但国内社会库存若快速累库将会对锌价形成压制。
策略
单边：震荡偏空。套利：中性。
风险
1、海外矿山预期外扰动2、国内消费复苏不及预期3、流动性变化超预期。
（来源：华泰期货）
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