转债周报：可转债行业分布综述

　　摘要

　　待发和存量可转债行业分布综述

　　截止到2017年12月1日，市场共有存量可转债36只，存量可交换债（公募EB）14只，这50只可转/可交换债覆盖行业范围包括了19个一级行业，总规模达1524.30亿元。

　　截止至2017年12月1日，共有133只可转债待发，合计规模3866.9亿元，共有5只公募EB待发，合计规模420.2亿元。所有待发可转/可交换债涵盖了27个一级行业。预计在明年年底之前，可转/可交换债市场规模将突破5000亿元。从公司数量上看，待发和存量可转/可交债中，排名前三的行业分别是化工、建筑装饰和电子。从发行规模来看，排名前三的行业分别是银行、建筑装饰和非银金融，其中银行的合计规模达到2195亿元，占所有待发转债规模的近一半。

　　我们将27个一级行业划分为四个大类：周期类行业、泛消费类行业、金融类行业、TMT及其他行业。周期类和泛消费类转债的只数都在总数的三分之一左右，金融类虽然数量上占比仅为11%，金额上占比却高达近一半，这是因为金融类中，银行发行的转债募集金额普遍较高。目前宁波银行(002142,股吧)募集资金为100亿的宁行转债已经开始发行，后续还有中信银行(601998,股吧)400亿转债（已进入反馈意见阶段），民生银行(600016,股吧)500亿转债（股东大会已通过），平安银行(000001,股吧)260亿转债（股东大会已通过）和浦发银行(600000,股吧)500亿转债（董事会预案）。目前转债市场整体估值已处于历史较低水平，所幸银行类转债发行前的流程耗时普遍较长，短期来看这些待发行的大盘转债不会使转债市场的整体估值承受太大压力。

　　1、待发和存量可转债行业分布综述

　　截止到2017年12月1日，市场共有存量可转债36只，存量可交换债（公募EB）14只，这50只可转/可交换债覆盖行业范围包括了19个一级行业，总规模达1524.30亿元。存量可转/可交换债的行业分布整理如下

银行、建筑装饰和非银金融，其中银行的合计规模达到2195亿元，占所有待发转债规模的近一半。 src="/d/file/zhaiquan/2017-12-04/6a38b3a375968ed5d7c8be75ebc4dc1a.jpg">

　　截止至2017年12月1日，共有133只可转债待发，合计规模3866.9亿元，共有5只公募EB待发，合计规模420.2亿元。所有待发可转/可交换债涵盖了27个一级行业。预计在明年年底之前，可转/可交换债市场规模将突破5000亿元。从公司数量上看，待发和存量可转/可交债中，排名前三的行业分别是化工、建筑装饰和电子。从发行规模来看，排名前三的行业分别是银行、建筑装饰和非银金融，其中银行的合计规模达到2195亿元，占所有待发转债规模的近一半。

银行发行的转债募集金额普遍较高。目前宁波银行募集资金为100亿的宁行转债已经开始发行，后续还有中信银行400亿转债（已进入反馈意见阶段），民生银行500亿转债（股东大会已通过），平安银行260亿转债（股东大会已通过）和浦发银行500亿转债（董事会预案）。目前转债市场整体估值已处于历史较低水平，所幸银行类转债发行前的流程耗时普遍较长，短期来看这些待发行的大盘转债不会使转债市场的整体估值承受太大压力。 src="/d/file/zhaiquan/2017-12-04/c8f2105a824d937c89140309325ea7ce.jpg">

　　我们将27个一级行业划分为四个大类：周期类行业、泛消费类行业、金融类行业、TMT及其他行业。周期类和泛消费类转债的只数都在总数的三分之一左右，金融类虽然数量上占比仅为11%，金额上占比却高达近一半，这是因为金融类中，银行发行的转债募集金额普遍较高。目前宁波银行募集资金为100亿的宁行转债已经开始发行，后续还有中信银行400亿转债（已进入反馈意见阶段），民生银行500亿转债（股东大会已通过），平安银行260亿转债（股东大会已通过）和浦发银行500亿转债（董事会预案）。目前转债市场整体估值已处于历史较低水平，所幸银行类转债发行前的流程耗时普遍较长，短期来看这些待发行的大盘转债不会使转债市场的整体估值承受太大压力。

2、周期类行业

　　2.1、有色金属

　　2.1.1、金属非金属新材料

　　非金属新材料：沃尔核材

　　2.1.2、稀有金属

　　锂：赣锋锂业

2.2、钢铁

　　2.2.1、钢铁

　　普钢：宝钢股份(600019,股吧)（宝武EB）、鞍钢股份

　　特钢：久立特材(002318,股吧)（久立转债）

2.3、建筑材料

　　2.3.1、其他建材

　　防水材料：东方雨虹(002271,股吧)（雨虹转债）

2.4、建筑装饰

　　2.4.1、房屋建设

　　房屋建设：上海建工(600170,股吧)（国盛EB）

　　2.4.2、基础建设

　　路桥施工：苏交科(300284,股吧)、中国交建

　　铁路建设：中国铁建

　　2.4.3、园林工程

　　园林工程：大千生态、铁汉生态(300197,股吧)、蒙草生态、岭南园林(002717,股吧)、花王股份、美晨科技

　　2.4.4、专业工程

　　钢结构：杭萧钢构

　　化学工程：百利科技

　　强夯地基处理：中化岩土

　　2.4.5、装修装饰

　　装修装饰：洪涛股份(002325,股吧)（洪涛转债）、广田集团、中装建设

2.5、采掘

　　2.5.1、石油开采

　　石油开采：中国石油(601857,股吧)（中油EB）

2.6、化工

　　2.6.1、塑料

　　塑料制品：横河模具

　　2.6.2、化学纤维

　　涤纶：桐昆股份(601233,股吧)（桐昆EB）、新凤鸣、海利得

　　2.6.3、橡胶

　　轮胎：玲珑轮胎

　　炭黑：永东股份(002753,股吧)（永东转债）

　　橡胶V带：三力士

　　2.6.4、化学制品

　　玻纤：再升科技

　　涂料油漆油墨制造：道氏技术

　　氟化工及制冷剂：巨化股份(600160,股吧)（巨化EB）

　　农药：辉丰股份(002496,股吧)（辉丰转债）、长青股份(002391,股吧)、利尔化学

　　其他化学制品：嘉澳环保（嘉澳转债）、金禾实业(002597,股吧)（金禾转债）、兄弟科技(002562,股吧)（兄弟转债）、星源材质、光华科技

2.7、交通运输

　　2.7.1、高速公路

　　高速公路：山东高速(600350,股吧)（山高EB）、深高速

　　2.7.2、航空运输

　　航空运输：海航控股

　　2.7.3、物流

　　物流：澳洋顺昌(002245,股吧)（顺昌转债）

　　2.7.4、公交

　　公交：大众交通

2.8、房地产

　　2.8.1、房地产开发

　　房地产开发：格力地产(600185,股吧)（格力转债）、世联行(002285,股吧)、华鑫股份

2.9、公用事业

　　2.9.1、电力

　　火电：内蒙华电(600863,股吧)、福能股份

　　水电：川投能源

　　新能源发电：中国核电(601985,股吧)、林洋能源（林洋转债）

　　2.9.2、环保工程及服务

　　环保工程及服务：高能环境(603588,股吧)、伟明环保(603568,股吧)、博世科

　　2.9.3、水务

　　水务：国祯环保(300388,股吧)（国祯转债）、江南水务(601199,股吧)（江南转债）、联泰环保

2.10、机械设备

　　2.10.1、金属制品

　　金属制品：科森科技

　　2.10.2、通用机械

　　机床工具：*ST沈机

　　其它通用机械：东音股份、兴源环境

　　2.10.3、仪器仪表

　　仪器仪表：雪迪龙

　　2.10.4、专用设备

　　工程机械：三一重工(600031,股吧)（三一转债）

　　楼宇设备：上海机电

3、泛消费类行业

　　3.1、食品饮料

　　3.1.1、食品加工

　　乳品：皇氏集团

　　食品综合：安井食品、来伊份

　　调味发酵品：千禾味业

　　3.1.2、饮料制造

　　黄酒：会稽山

　　软饮料：维维股份

3.2、农林牧渔

　　3.2.1、饲料

　　饲料：天康生物(002100,股吧)、金新农(002548,股吧)、天马科技

　　3.2.2、种植业

　　粮食种植：众兴菌业

3.3、家用电器

　　3.3.1、白色家电

　　冰箱：青岛海尔

　　家电零部件：奇精机械

　　小家电：长青集团(002616,股吧)、莱克电气

　　3.3.2、视听器材

　　电视：创维数字

3.4、汽车

　　3.4.1、汽车零部件

　　蓄电池：骆驼股份(601311,股吧)（骆驼转债） 汽车饰件：模塑科技(000700,股吧)（模塑转债）、新泉股份 制动系统：亚太股份(002284,股吧)（亚太转债） 座椅：天成自控(603085,股吧)齿轮：双环传动(002472,股吧)；转向泵：德尔股份(300473,股吧)电子控制：威帝股份(603023,股吧)压铸：旭升股份

　　3.4.2、汽车整车

　　乘用车：广汽集团(601238,股吧)（广汽转债）、小康股份（小康转债 ）

3.5、休闲服务

　　3.5.1、景点

　　自然景点：长白山

　　3.5.2、旅游综合

　　旅游综合：众信旅游(002707,股吧)（众信转债）

3.6、电子

　　3.6.1、电子制造

　　电子零部件制造：弘信电子、蓝思科技(300433,股吧)、长盈精密(300115,股吧)、中航光电

　　3.6.2、光学光电子

　　LED：洲明科技

　　光学元件：水晶光电(002273,股吧)（水晶转债）

　　显示器件：视源股份

　　3.6.3、元件

　　被动元件：泰晶科技、艾华集团

　　印制电路板：生益科技(600183,股吧)（生益转债）、崇达技术、景旺电子

　　3.6.4、其他电子

　　激光加工设备：大族激光

　　锂电池：亿纬锂能

3.7、医药生物

　　3.7.1、化学制药

　　化学原料药：海翔药业(002099,股吧)、华海药业

　　化学制剂：济川药业(600566,股吧)（济川转债）、特一药业

　　3.7.2、生物制品

　　生物制品：康泰生物

　　3.7.3、医疗器械

　　医疗器械：和佳股份

　　3.7.4、医药商业

　　医药商业：九州通(600998,股吧)（九州转债）、华通医药

　　3.7.5、中药

　　中药：天士力(600535,股吧)（天集EB）、以岭药业(002603,股吧)（以岭EB）、吉林敖东

3.8、纺织服装

　　3.8.1、纺织制造

　　棉纺：孚日股份

　　3.8.2、服装家纺

　　男装：海澜之家

　　女装：歌力思

　　其他服装：金发拉比

3.9、商业贸易

　　3.9.1、贸易

　　贸易：厦门国贸(600755,股吧)（国贸转债）

　　3.9.2、商业物业经营

　　一般物业经营：海印股份(000861,股吧)（海印转债）

　　专业市场：小商品城

3.10、轻工制造

　　3.10.1、包装印刷

　　包装印刷：美盈森(002303,股吧)、万顺股份

　　3.10.2、家用轻工

　　家具：顾家家居、梦百合

　　3.10.3、造纸

　　造纸：太阳纸业

4、金融类行业

　　4.1、银行

　　4.1.1、银行

　　股份制银行：光大银行(601818,股吧)（光大转债）、中信银行、民生银行、平安银行、浦发银行

　　农商行：无锡银行、常熟银行、江阴银行、吴江银行、张家港行

　　城商行：宁波银行（宁行转债）

4.2、非银金融

　　4.2.1、证券

　　证券：国金证券(600109,股吧)（清控EB）、国泰君安（国君转债）、长江证券(000783,股吧)、太平洋(601099,股吧)、中原证券

　　4.2.2、保险

　　保险：新华保险(601336,股吧)（宝钢EB）、中国太保(601601,股吧)（国资EB）

　　4.2.3、多元金融

　　多元金融：中航资本

5、TMT及其他类行业

　　5.1、传媒

　　5.1.1、互联网传媒

　　互联网信息：东方财富(300059,股吧)、三七互娱

　　5.1.2、文化传媒

　　平面媒体：凤凰传媒(601928,股吧)（凤凰EB）、皖新传媒(601801,股吧)（皖新EB）、浙数文化（浙报EB）

　　有线电视网络：吉视传媒(601929,股吧)、湖北广电(000665,股吧)、广电网络

　　影视动漫：中南文化

　　5.1.3、营销传播

　　营销服务：蓝色光标(300058,股吧)（蓝标转债）、利欧股份

5.2、计算机

　　5.2.1、计算机设备

　　计算机设备：中科曙光

　　5.2.2、计算机应用

　　软件开发：久其软件(002279,股吧)（久其转债）、启明星辰

　　IT服务：宝信软件(600845,股吧)（宝信转债）、航天信息(600271,股吧)（航信转债）、万达信息(300168,股吧)、中科创达(300496,股吧)、蓝盾股份(300297,股吧)、朗玛信息

5.3、通信

　　5.3.1、通信设备

　　通信传输设备：盛路通信(002446,股吧)、特发信息(000070,股吧)、亨通光电

　　终端设备：鼎信通讯5.3.2、通信运营

　　通信运营：平治信息

5.4、电气设备

　　5.4.1、电机

　　电机：凯中精密、大洋电机

　　5.4.2、电气自动化设备

　　电网自动化：凯发电气(300407,股吧)、长园集团

　　工控自动化：新时达(002527,股吧)（时达转债）

　　计量仪表：林洋能源（林洋转债）

　　5.4.3、电源设备

　　光伏设备：隆基股份(601012,股吧)（隆基转债）、清源股份

　　综合电力设备商：上海电气(601727,股吧)（电气转债）

　　5.4.4、高低压设备

　　线缆：杭电股份(603618,股吧)、通光线缆

　　输电线路铁塔：汇金通

5.5、国防军工

　　5.5.1、航空装备

　　航空装备：中航电子(600372,股吧)、中航机电

6、转债市场回顾

　　上周上证综指报收3317.62点，周下跌1.08%；沪深300报收3998.14点，周下跌2.58%；创业板指数报收1804.62点，周上涨1.23%；中证转债报收284.56点，周下跌2.25%；国债指数报收160.8点，周上涨0.05%。

　　个券方面，上周新上市4只可转债，分别是金禾转债、嘉澳转债、济川转债、和久立转2。嘉澳转债上市首日大股东违规减持全部转债，致使次日转债价格大跌18%。久立转2上市首日盘中跌破面值，为信用申购新规实行以来首只在发行日当天跌破面值的转债。

　　受股票市场行情不佳影响，上周转债/交换债市场表现一般，共有9只个券上涨，31只个券下跌。可转债个券中，金禾、济川、顺昌、永东、三一、久立6只报涨，周涨幅分别为10.70%、2.32%、2.13%、1.47%、0.87%、0.04%，其余转债收跌。

　　可交换债个券中，桐昆、浙报、巨化上涨，涨幅分别为5.16%、0.46%、0.11%，其余均收跌。

　　转债/EB成交额总计116.48亿元。济川、光大、金禾、嘉澳、隆基位列上周成交额前列，成交额分别录得14.90、11.39、10.73、10.65、6.96亿元。

　　上周转债市场绝对价格、平价、平价溢价率、底价、到期收益率、底价溢价率分别105.42元、90.02元、22.71%、87.78元、1.44%、20.47%。

　　转债平价由90.68元微跌至90.02元，平价溢价率由24.66%下降至22.71%。转债底价由87.81元微跌至87.78元，底价溢价率由上周的23.27%下跌至20.47%，到期收益率则由上周的1.01%上升至1.44%。

7、拟发行跟踪

　　本周新增4只可转债预案，分别为福能股份(600483,股吧)（28.3亿元）、亨通光电(600487,股吧)（27.58亿元）、兴源环境(300266,股吧)（12亿元）、来伊份（7.3亿元），目前累计待发可转债136只，总金额为3,932.11亿元。目前共有8只公募EB待发，合计金额277.20亿元。