编辑：佚名 来源：财经新闻网
本报记者 张勤峰
18日，税期高峰来临，加上央行流动性工具到期较多、政府债券发行缴款等因素影响，市场资金面较上一日略微收紧，但在央行持续大力度开展公开市场操作的支持下，资金面未现明显收紧。市场人士指出，税期影响即将消退，监管考核因素将走向前台，年底流动性难免出现波动，但风险可控。
流动性边际收紧
18日，市场资金面较上一日略微收紧。货币中介机构称，18日银行间回购市场开盘后，各类机构积极融入隔夜、7天及跨年资金，早间短期资金融出较为有限，价格走高，14天至1个月的跨年资金也是需求方关注的重点，供给方报价不断上调，成交放量。临近午盘，隔夜、7天融入机构逐渐平盘，午后市场继续保持均衡状态，收盘前隔夜资金略有盈余。
一位地方性银行交易员表示，18日，资金面呈现出结构性紧张的特点，月内到期的隔夜、7天资金供求比较平稳，跨年资金需求旺盛，价格稳中有升，加上同业存单发行压力仍较大，进一步推动中长期限资金利率走高。
从回购利率走势上看，18日，存款类机构债券质押式回购利率涨跌互现。其中，隔夜回购利率小涨近2BP至2.71%，代表性的7天回购利率持平在2.92%，可跨年的14天回购利率下行5BP至4.11%，但21天回购利率大涨了78BP，更长期限的1个月回购利率下行7BP。
交易所市场回购利率则全线走高。上交所7天及以内各期限回购利率上行33-66BP不等，14天回购利率大涨89BP，1个月品种亦上行31BP。
综合来看，存款类机构间回购利率波动不大，表明银行体系流动性总体仍较为平稳，但交易所回购利率全线上涨，显示季末流动性分层现象有所加重，非银机构面临的融资压力加大，可能成为未来货币市场利率上涨的推手。
央行提供“托底”支持
分析人士认为，昨日市场资金面略微收紧，主要受到税期高峰、央行流动性工具到期和政府债券发行缴款等因素影响，另外，临近年底，MPA等各类监管考核造成的影响也开始显现。
12月企业申报缴税截至15日，从以往来看，15日及其前后一两日，是税期对流动性扰动最大的时期。另外，18日有400亿元逆回购到期，另有1870亿元MLF顺延到期。数据还显示，18日有2只记账式国债缴款，发行总额430亿元。
分析人士表示，月初央行一度连续实施净回笼，虽然自上周以来央行调整操作方向，并加大了资金投放力度，但从全月来看，并未提供太多增量资金。囿于流动性总量不高，短期多种因素叠加影响，对短期流动性造成一定的冲击。不过，央行已通过调整公开市场操作，对外发布今后一段时间操作计划等方式，稳定市场预期，资金面虽有所收紧，但并不是很紧张。
往后看，税期影响即将消退，监管考核因素将走向前台。受制于季末MPA考核、流动性管理新规等影响，年末资金面难免出现波动，尤其是非银机构承受的非对称的资金供求压力，使得流动性仍可能出现结构性的紧张，但总体上，央行保持流动性平稳的态度明确，仍将结合流动性供求形势灵活开展操作，为资金面提供“托底”支持，而年末财政大量支出也将带来可观的流动性供应，资金面出大问题的几率很小。
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