交银国际董事总经理洪灏：美国经济的短周期已见顶中国的三年经济周期也正在逐步探底

编辑：佚名来源：财经新闻网

2019-01-19 21:48:08

　　1月19日，南华期货·2019年商品期货、金融衍生品投资论坛在上海举办，交银国际董事总经理、研究部主管洪灏在主题演讲中对2019年宏观经济进行了展望。

　　他认为，常规性的经济数据大家都能达成共识，中国经济短周期2019年将出现明显的放缓，中美经济一个下行一个极剧收缩，这是个历史性的拐点。下一个7-11年的周期里，要考虑的是上一个周期中赚到的钱能否继续拥有这个财富。那么下一个阶段面临的挑战将是什么？

　　他表示，美国十年国债收益率起伏是全球市场兴衰的历史，已突破30年下行区间通道，出现了趋势性的反转。但它对中国的意义慢慢在减少，我国汇率形成机制已经改革。美国十年期国债收益率也是剩余价值被剥削的历史，民粹抬头，工人收入上升。收入增加更多体现在高收入者身上，进一步压抑了工资相对于生产力的增长，也就是收入分配不均的现象。

　　从国内的情况来看，中国的平均收入水平和收入不均程度都在迅速增长，高收入人群的收入在上升，头部人群收入占比也在不断增加。收入不均与通胀负相关，这个现象在发生根本性的扭转。中国信贷增速放缓，并向广义货币供给增速靠拢，显示影子银行增量受限。在监管新规公布后，融资成本一度飙升。

　　他还表示，美国经济的短周期与上证A股市场盈利率来比较，美国经济的短周期已见顶。同时美国经济3.5年周期和标普500指数对比，美国经济短周期与宏观经济变量比较，都表现出美国经济短周期已经见顶。周期来到2019年一季度，中国经济数据仍然会出现明显的放缓，不光体现在出口增速的放缓。同样，中国的三年经济周期正在逐步探底。中国的L型经济从2012年至今，已经进入L型的底部。中国经济未来10—20年，实物资产会大放异彩。

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