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2024年中国私募股权市场预计将延续2023年承压趋势

编辑:佚名      来源:财经新闻网      私募   股权   交易   退出   活跃

2024-04-27 04:58:11 

财经新闻网消息:Twg财经新闻网

近日,全球知名咨询公司贝恩公司发布《2024年中国私募股权市场报告》认为,2024年中国私募股权市场预计将延续2023年的承压态势,进入换挡调整期。 当估值回归理性时,市场交易活动将迎来新的窗口期。Twg财经新闻网

贝恩公司全球合伙人、大中华区私募基金与并购业务主席周浩,贝恩公司大中华区私募基金与并购业务核心成员郑思源、高平,讨论了报告的相关内容以及私募股权市场面临的机遇。 对挑战进行了相关解释。Twg财经新闻网

去年人民币基金交易量激增Twg财经新闻网

半导体、医药、汽车等投资持续增加Twg财经新闻网

贝恩公司发布的《2024年中国私募股权市场报告》显示,经济增长下行压力依然存在。 加之IPO退出难度加大以及买卖双方估值预期差距的影响,2024年中国私募市场预计将延续2023年的走势,面临压力,进入换挡调整期。Twg财经新闻网

_贝恩投资私募股权公司_贝恩私人财富报告2021Twg财经新闻网

贝恩公司大中华区私募基金并购业务核心成员高平回顾了2023年中国私募市场将发生的变化。Twg财经新闻网

首先,投资交易活动继续结构性下降趋势,跌至十年来最低点。 经历了2021年的高点后,私募市场在2022年和2023年连续两年下跌。中国市场的发展趋势与全球市场基本同步。 2023年的投资交易额较前五年(2018年至2022年)的平均水平下降了58%,降至410亿美元,交易额也下降了31%。Twg财经新闻网

此外,从交易构成来看,成长型投资继续主导私募股权投资市场,占交易总额的60%。 与过去五年相比,电子商务、科技、在线服务等领域的投资有所萎缩,但半导体、生物医药、汽车出行等领域的投资持续增加,交易金额也相对较高。Twg财经新闻网

从投资者构成来看,境内普通合伙人(GP)尤其是人民币基金仍是中国私募股权市场最活跃的参与者,2023年占交易量的42%,较2022年增长21个百分点。与此同时,中东地区投资者也出现一定程度的活跃。Twg财经新闻网

贝恩私人财富报告2021_贝恩投资私募股权公司_Twg财经新闻网

此外,市场交易倍数从2014年至2017年的平均约20倍下降至2017年至2020年的18倍,并于2020年至2023年继续下降20%。在这种情况下,市场变得更加理性,这使得市场变得更加理性。从长远来看更有利于交易。Twg财经新闻网

退出数量方面,与往年相比,2023年IPO退出数量将进一步下降,但私募基金之间的交易份额持续增加。Twg财经新闻网

募资方面,2017年至2023年,整体募资形势呈下滑趋势。 但从结构上看,人民币募资有所增加。Twg财经新闻网

市场活跃度逐渐回升Twg财经新闻网

贝恩投资私募股权公司__贝恩私人财富报告2021Twg财经新闻网

GP应主动出击,寻找独家交易机会Twg财经新闻网

谈及私募股权市场,贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权基金及并购业务董事长周浩表示,与全球市场一样,中国市场也受到了全球私募股权投资基金和并购业务的影响。经济放缓和宏观经济不确定性。 。 中国私募市场在2021年达到高点后,2022年、2023年交易规模、融资金额、退出规模将出现大幅下滑。Twg财经新闻网

展望未来两三年的中国私募市场,周浩认为将呈现几大特点:一是投资活动回暖,但没有出现V型反转,发展会相对平缓。在未来两到三年内。 贝恩发现,市场上的“干火药”(筹集但未投资的资金量)仍然很大,因为市场并不缺乏资金,但好的标的却越来越稀缺。 例如,美元基金越来越注重投资大型后期并购交易,但市场上此类标的并不多。 大额持有,尤其是现金流稳定、基本面扎实的资产更受欢迎。Twg财经新闻网

其次,近两年市场交易倍数(即PE)下降了20%。 2016年至2018年所投资标的的交易倍数大概在22倍以上,非常高; 虽然现在成交倍数在下降,但买卖双方对估值方面的预期仍需要一段时间来调整,导致交易延迟完成。 时间比较长,交易数量慢慢爬升。Twg财经新闻网

第三,对于GP来说,现在最重要的是退出,回归LP(有限合伙人)。 但2016年以来,私募基金投资的交易中,60%以上尚未实现退出。 如果这种情况下无法实现回报,则无法进行新的募资。 因此,未来两三年的融资,特别是美元基金的融资将更具挑战性。Twg财经新闻网

对此,周浩给私募投资人GP的建议是:首先,GP需要梳理自己的策略和基金转型。 在当前宏观环境变化下,未来依靠市场快速增长的逻辑已经不成立。 最终,他们需要更加专注于某项业务。 这些特定的赛道或者特定的投资主题需要每个基金仔细思考; 此外,如何实现企业价值最大化,帮助企业尽快退出,或者帮助被投企业提高业绩; 最后,GP不要“等啊等”,而要“主动出击”,利用自己现有的资源和能力,寻找独家交易机会和新的交易主题。Twg财经新闻网

GP更注重增长、降本增效Twg财经新闻网

海外扩张和企业并购活动增加Twg财经新闻网

贝恩公司大中华区私募基金并购业务核心成员郑思源从“募资、投资、管理、退出”各个方面阐释了中国私募股权市场目前面临的机遇与挑战。Twg财经新闻网

就筹款而言,还是很困难的。 一些美元基金也逐渐考虑人民币业务,扩大募资机会。 不少美元基金设立境内子公司,看好中国市场的长期发展机会。 投资方面,市场活跃度很难恢复到前期高位,但正在慢慢回归。 在相对活跃的状态下,机会在于资金手头还有大量资金; 在管理方面,从过去关注被投资企业是否有良好的成长性,到现在关注降低成本、提高效率,以及如何使其在投资期间尽快收回利润。 返回LP; 退出方面,随着IPO退出放缓,投资者正在拓宽退出渠道。 S基金、战略并购等多元化退出方式将持续上升。 2022年开始,S基金(二级市场交易)将越来越受欢迎。 越来越多的投资涌入,而不是一级市场的直接投资。Twg财经新闻网

郑思远表示,贝恩对GP进行了调查,发现与五年前相比,现在做交易有一些因素更加重要:首先,GP想要购买的估值倍数相对合理,不再像2017年的市场那样到2019年,高点时我们愿意以20倍估值进行交易; 第二,投资要有明确的退出路径; 第三,我们希望被投资公司的基本面比较扎实; 第四,我们希望获得更多的董事会席位,从而对被投公司产生积极的影响。 更大的控制力和更大的价值创造空间。Twg财经新闻网

“以前GP更注重增长,现在降本增效越来越重要,这几年越来越注重投后管理和退出管理。我们希望被投企业不仅会有好的成长性,还有好的利润,这样退出时才能创造更大的价值。”郑思源说。Twg财经新闻网

对于生成式AI,郑思远表示,它是现在资金关注的焦点,对被投企业影响深远,主要体现在三个方面:一是可能影响企业整体效率,实现成本降低; 第二,人工智能可以改善客户体验; 第三,颠覆性的产品和服务也对被投企业产生影响。Twg财经新闻网

此外,郑思远还表示,近年来一些新的交易题材备受关注:一是跨境海外交易。 近年来,国内企业跨境海外交易增多,出口能力明显; 二是企业并购方面,去年部分企业和战略投资者较为活跃。 未来,并购、出售给战略投资者将成为除IPO之外更好的退出渠道。 第三,跨国公司资产剥离,带来很多机会。Twg财经新闻网

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